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在我国的期货历史上，波澜壮阔的单边行情与市场的健康发展似乎水火不容，大行情总要伴随着一些后果极为严重的违规事件，从327国债期货事件到海南咖啡事件等等不胜枚举。然而，随着我国期货市场多年的规范发展以及管理手段的日臻成熟，这二者在今年初步得到了有机的结合。有关人士指出，从目前情况分析，一抓就死、一放就乱的现象在期货市场中可能将会成为历史。
此十万亿非彼十万亿
今年以来，伴随着国内、国际一些重要商品供求结构的改变，我国三大交易所的各主要品种也赢来了“多年一遇”的牛市行情。以此为契机，今年我国期货市场的成交额也出现了大幅增长。统计数字显示，目前，我国期货市场2003年的成交额已经突破了10万亿元大关，全年将有望突破11万亿元。
10万亿元对于我国期货市场来说的确是一个久违的数字：20世纪90年代初我国期货市场诞生后，1995年成交金额达到了10.06万亿元,创下当时的历史记录，但由于运作不规范，品种设置不合理等原因，为此付出了惨痛的代价，出现了象“327国债期货”等一些违规事件。
到目前为止，我国期货市场的成交额虽然同样达到甚至突破了1995年的10万亿元，但事实证明，同样的数字却有着本质的不同。
中国证监会期货部主任杨迈军此前的一席话似乎对此作出了最好的诠释：我国期货市场经过10年发展,在许多方面都上了一个新的台阶。由于能管得住、管得好,市场越来越有规矩、守规则，投资者也变得理智。
功能充分发挥
以颇具代表意义的黄大豆一号合约为例，伴随我国一跃成为美国大豆第一大进口国，中国在全球大豆市场中的地位不言而喻。大豆期货市场作为世界大豆市场的一个重要组成部分，其价格的代表性越来越为世人所关注。
有关专家分析认为，2003年以来，在大豆市场化、国际化过程中，大连大豆期货市场作为成熟有效的粮食期货市场，它所形成的价格具有相当的权威性和超前性，在指导大豆生产种植和大豆销售方面发挥了不可替代的作用。
据了解，今年许多大豆生产、流通和加工企业利用期货对市场风险进行了有效的规避，越来越多的农场、油脂加工、饲料生产等大豆相关企业开始通过各种形式，广泛参与到大豆期货市场上来。
大连华农集团有关人士表示，集团在1993年大商所成立之初便尝试大豆期货交易，至今该企业已经摸索出利用期货市场、促进企业经营的有效途径。2003年现货价格波动达800元/吨左右，集团通过期货市场套期保值方式锁定了采购大豆的成本，规避了现货市场原料采购的风险。
除了使企业进行套期保值来规避风险，农产品期货价格对于农民来说也体现出了巨大的价值。2003年4月，正值东北豆农播种的季节。大连大豆期货市场价格信号发挥作用，农民根据当时期货市场给出的上涨的远期价格，纷纷扩种大豆。
此外，大豆期货价格信息不仅指导生产，而且还成为农民售豆定价的最好参照。2003年10月交易所通过黑龙江省政府有关部门和相关媒体，及时把大豆期货市场信息发布给农民，提醒农民把握商机，把手里的豆子卖个好价。农民了解信息后，根据市场变化及时调整了售价。据黑龙江省农委负责同志估计，得到信息后农民卖出的豆子，比先前的售价平均要高出0.20元/斤，据此估算，全省农民因此增收就达数亿元。
工业期货品种方面，上海期货交易所铜期货价的价格发现功能已经得到了广泛的认可，铜的上海期货价格已经成为中国国内铜市场的权威报价，成为全球铜的三大定价中心之一、亚洲的铜价格中心。上海商品交易所副总经理胡政表示,铜已经成为我国工业产品中最成熟的上市品种。期货市场为以江西铜业为代表的我国整个铜业提供了把握预期、化解风险和融入国际市场的渠道。行情火爆热而不乱
不可否认,期货市场的风险性是复杂多变的。与1993年开始的那场熊市相似，中国股市目前也在经历着调整的阵痛。随着行情的火爆，众多资金更是纷纷涌入期货市场，在这期间也曾出现过风险事件的苗头。
今年，天然橡胶和小麦期货都虽然经历了“逼仓”失败后连续爆跌的一幕，然而，与以往不同的事，交易所及时采取了一系列的措施，修改了连续三次达到涨跌幅限制就要强制平仓的规定，使得多头利用交易规则顺利出局的设想纷纷落空。其中，上海期货交易所在化解天胶“危机”时出台的规则中没有缩小涨跌幅的限制，反而将幅度扩大为10%，收到了很好的效果，投机多方虽然损失惨重但可以成功出局，不会进入交割违反规则，对自愿退出的空方来说也体现了市场的三公原则。
今年十一过后，黄大豆、铜、小麦等期货品种如脱缰的野马般出现连续大副飙升，一个月内，铜的主力合约涨幅达到14.77%，大连大豆的涨幅达到15.62%，而郑州硬麦主力合约涨幅更是达到了19.07%。多数期货交易品种经过疯狂上涨后，价格都已接近历史高点，随着一些品种的继续大幅扩仓，市场投机氛围浓厚，其蕴涵的极大风险是不言而喻的。在这重情况下，大面积穿仓的风险可能一触即发。10月31日收市后，上海、郑州、大连三家期货交易所同时公布了对各自交易品种提高交易保证金标准的通知。此后，大连商品交易所还采取了强制平仓措施，有效的防止了系统性风险的发生。
业内人士称，保证金制度是与股票等其他交易方式所不同的特点，也是交易所控制期货交易风险的一种重要手段。在这种市场价格出现异常波动的情况下，国际期货市场如美国CBOT、英国LME等交易所也经常采用提高交易保证金的方法来抑制过度投机防范风险。
“我国的三大期货交易所在此刻为应对可能发生的风险而采用了提高保证金的‘方法’，表明了交易所和证监会为保持市场健康发展、控制风险的决心”，这位人士认为，“这也说明了其控制风险能力的日趋成熟。”
产品亟待创新
目前我国期货交易品种已由高峰时的30多种减少到12个，而在这12个品种中成交活跃的品种不过七种，金融衍生期货更是一片空白。
有关人士认为，期货品种过少将会制约我国期货市场的发展。我国加入世界贸易组织后，受国际市场影响，商品的价格风险将逐步加大，一些重要商品和金融衍生产品如棉花、石油、国债等由于不能利用期货市场进行风险的规避，其风险只能由企业或机构自身承担，而同时期货市场又难以发挥其应有的作用，这与中国目前的经济规模不相适应。目前我国期货监管制度已经基本健全，风险监管能力已经大大提高，期货交易所和期货经纪公司运作愈加规范，这将为我国期货新品种的推出奠定坚实的基础。据预测，明年将会是期货新品种推出很有希望的一年。
据了解，债券、棉花等期货品种的推出目前已经在积极讨论酝酿之中，而值得注意的是，今年3月，近年来期货市场治理整顿后的首只新品种——强筋小麦已经顺利推出，并且收到了良好的效果，这无疑为今后其他期货交易新品种的推出开一个好头。
此外，我国期货市场还是以中小投资者为主要结构，其承受风险能力以及专业水平与机构投资者相比有很大不足，“这将会引发许多问题，不利于市场的长期健康发展”，有关人士建议，由于目前期货投资基金在我国还是一个空白，一些则是以私募的形式存在，因此还应加快对期货投资基金的研究步伐，改善市场结构，使我国期货市场能够长期健康发展。
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