业绩预告揭示年报大局 创利大户继续保持增长

　　统计显示，上市公司中创利大户的业绩将保持大幅增长，而亏损大户也将大体维持原有的亏损程度。整体而言，在前三季度业绩增长的基础上，2003年上市公司整体业绩有望继续保持增长

　　西南证券 张刚

　　上市公司2003年年报披露工作即将启动,对上市公司中的创利大户、亏损大户，以及已对全年业绩进行预测的公司的分析显示，在三季度业绩增长的基础上，2003年上市公司整体业绩有望继续保持增长。

　　创利大户保持增长

　　截至12月26日，沪深两市共有上市公司1287家。从披露前三季度业绩状况的1281家上市公司的净利润排名看，前20名上市公司净利润之和占1281家上市公司净利润总和的42%。显然，上市公司全年的整体业绩状况将主要集中在这20家创利大户上。这20家上市公司在行业分布上也较为集中，交通运输业4家，银行业3家，电力3家，石化3家，钢铁3家，汽车2家，通信1家，煤炭1家。其中中国石化、上海石化、扬子石化3家石化上市公司的净利润之和占已披露第三季度季报上市公司净利润总额的16.51%；宝钢股份、鞍钢新轧、马钢股份3家钢铁类上市公司的净利润之和占7.76%；华能国际、粤电力、申能股份3家电力上市公司的净利润之和占5.72%。这20家上市公司中除了中国联通没有同期可比数据外，共有18家前三季度净利润同比实现增长，其中11家增幅在50%以上。

　　从截至目前的业绩预告上看，20家上市公司中预计全年业绩同比大幅增长的有宝钢股份、马钢股份、长安汽车、鞍钢新轧、深高速、中海发展等6家。而第四季度由于能源短缺出现油荒和成品油价格上调，石化类上市公司有望恢复较快的增长速度。综合来看，20家创利大户对上市公司整体业绩增长率的贡献度将保持前三季度的水平。

　　亏损大户拖累全局

　　1281家上市公司前三季度亏损的有172家，排名前20位的上市公司亏损额之和占到亏损总额的68%。

　　在这些公司中，东方航空、海南航空、南方航空3家航空运输业上市公司的亏损额之和占已披露第三季度季报上市公司亏损总额的32.70%；大唐电信、东方通信2家通信设备制造类上市公司的亏损额之和占9.53%；数码测绘、南开戈德2家综合类上市公司的亏损额之和占3.54%；天大天财、ST信联、＊ST比特3家计算机应用服务业的亏损额之和占3.20%；＊ST一纺、天山纺织2家纺织类上市公司的亏损额之和占1.33%。这20家上市公司中除了南方航空没有同期可比数据外，共有17家前三季度净利润同比下降，其中14家下降幅度在50%以上，只有＊ST小鸭、＊ST石化亏损额同比减少。和今年半年报相比，亏损幅度减小的有10家，但亏损额减少的只有4家。

　　从截至目前的业绩预告看，20家上市公司中预计全年业绩同比大幅下降的只有南方航空1家上市公司，预计续亏的有＊ST石化等13家上市公司，预计首亏的有5家上市公司。可见，20家巨额亏损公司大部分将继续亏损，减亏只能寄望于巨额亏损的航空类公司进一步减少亏损额度。

　　今年造成航空类上市公司巨额亏损的主要原因是上半年爆发SARS和成品油价格走高的影响，但第四季度成品油价格进一步上调，使得航空类公司的负担进一步加重。随着油价的上涨，航油成本在民航运输企业的成本构成中，已经上升到30%以上，成为仅次于航材的第二大成本。相关公司的利润预期很大程度上取决于未来的航油价格。目前国内航空业还无法利用石油期货保值来控制成本，因为国内没有石油期货，而且国家有关部门只批准了四家特大型企业可以到国外进行期货交易。广州虽有意设立石油期货市场，但近期国内航空企业只能被动承受油价走高所造成的成本上升。

　　因此，预计航空类上市公司不但难以延续减亏趋势，而且因成本上升和营业收入下降，亏损额度还可能有所增加。20家亏损大户对上市公司整体业绩的拖累仍将持续，乐观估计会保持前三季度的水平。

　　扭亏公司影响有限

　　截至12月26日，沪深两市共有396家上市公司对2003年全年业绩进行了预测。其中首次亏损的47家，继续亏损的59家，继续盈利的有6家，业绩大幅下滑的有43家，业绩大幅增长的有96家，有一定下降的有17家，有一定增长的有35家，扭亏的有68家，业绩不确定的有8家，其他类型预测的有17家。

　　从前三季度的业绩看，预计首亏的47家上市公司中前三季度盈利的只有6家，至少共增加亏损额6415.50万元。预计扭亏的68家上市公司中46家已经在前三季度实现了盈利，剩下22家公司若能实现扭亏，将至少共减少亏损额31424.58万元。

　　预计业绩大幅增长的96家上市公司中，75家已经在前三季度净利润实现增幅在50%以上，整体所能形成的新增利润有限。预计业绩大幅下降的43家上市公司中，有34家已经在前三季度净利润下降幅度在50%以上，给整体带来的损失不大。

　　预计业绩有一定下降的17家公司中，只有1家前三季度净利润同比增长，新增损失不大。预计业绩有一定增长的35家公司中，只有4家公司前三季度净利润同比下降，所形成的新增利润有限。

　　在对全年业绩进行了预测的公司中，只有扭亏公司会贡献一部分新增利润，但对整体上市公司业绩影响不大。

　　综合看，受油价上涨影响，上市公司中创利大户的业绩将保持大幅增长，而亏损大户也将维持原有的亏损程度。与此同时，已对全年业绩进行预测的公司对整体业绩影响不大。因此，我们预计，2003年上市公司加权平均每股收益、加权净资产收益率有望达到0.20元和8%以上。