近半数投资者青睐*ST股 市场风险意识仍需加强

　　调查结果显示，有近一半的投资者表示关注和进场操作*ST类股票,心存侥幸的现象较为普遍，风险意识不够强

　　文/深圳华鼎市场调查公司

　　深沪两市正式启动退市风险警示机制已经17天了，推出该机制的意义和作用，主要有 两方面：第一，通过对公司股票简称突出显示的方式，警示投资者高度关注投资风险；第二，提醒上市公司及其主要股东充分关注公司股票面临的退市风险，积极采取各种措施改善公司的财务状况，以避免股票被终止上市。

　　而对中小投资者来说，退市风险警示机制的实施，能否影响其操作习惯和投资心态呢？近日，深圳华鼎市场调查公司以中小投资者为受访对象，组织了一次小范围的调查，调查样本数为636份。

　　对*ST股票喜恶态度不同

　　1998年股票交易特别处理规则出台，当年4月深交所出现第一只ST类股票(ST辽物资)。如今，深沪两市ST类股票数目已经达到100多只。对于该类股票，在没有实施退市警示机制之前，中小投资者持何种态度？是喜多还是恶多？

　　23.11%的受访者对ST类股票深恶痛绝

　　研究历史热点可以发现，曾经有一段时间里重组概念成了股市中热炒的题材，“壳资源”被充分利用，对ST类和PT类公司的资产重组概念进行大肆炒作，一些质地很差的股票被恶炒，造成股价严重扭曲。于是乎一时间竟出现了越穷越光荣的景象，一些中小投资者受到蒙蔽而随风跟进，损失很大。

　　特别在2001年退市机制出台，上市公司“终身制”被打破、ST类股票的壳资源已经贬值情况下，投资者在持有该类股票之后，因为该类股票被暂停或者终止股票上市交易，使投资者深陷其中，不知何时才是出头之日。通过调查，有23.11%的受访者表示对ST类股票深恶痛绝，表明了这部分投资者对该类股票“恶”的态度。

　　10.85%的受访者表示重点关注这类股票

　　但由于重组题材较多，重组潜力大，使ST类板块成为一个频出黑马的板块，备受市场关注。且随着关于上市公司兼并重组方面法规的进一步完善，重组和收购行为的市场化和规范化，实质性的重组逐渐成为市场主流。股价受此驱动，向上空间也相应较大，会给二级市场的投资者带来巨大的收益。所以，在本次调查中，有10.85%的受访者表示重点关注这类股票。还有36.32%的受访者表示会偶尔介入该类股票，表明了这部分投资者对该类股票也有“喜”的态度。

　　29.72%的投资者作壁上观

　　虽然投资ST类股票可能获利较丰，但风险会更大，所以，有29.72%的受访者直接把这类股票打入“冷宫”，持“作壁上观”态度。

　　是否介入*ST股票看法不一

　　从退市警示机制启动当日的盘面看，戴星一族的*ST股票内部分化，强弱对比明显，显然市场对该机制的启动已经作出了反应。对于中小投资者，在股票简称前面加星号以区别其它股票的警示，能否影响其操作呢？

　　调查数据显示，有40.66%的受访者表示不会介入该类股票；有29.79%的受访者表示经过深入研究后可能会介入有摘牌希望的ST类股票，特别是目前处于底部区域的重组股,只要其重组能成功,其股价成长潜力是相对巨大的；还有29.55%的受访者表示启动退市警示机制对其并没有影响。

　　通过数据(如表1)我们发现，即使是对ST持同一种态度的投资者，其受影响程度也不同。

　　在表示不会介入的群体中，随着“恶”程度的递增，投资者不会介入的比例也有明显的增加；在表示研究后再介入的群体中，随着关注程度的增加，投资者介入该类股票的比例也在加大；表示没有受到退市机制影响的群体中，除了深恶痛绝的受访者外，其他三类态度的受访者不受影响的比例都较高，尤其是重点关注这类股票的受访者，有将近四成的比例表示不会受退市警示机制的影响。

　　对*ST股票的风险有了新认识

　　值得注意的是，之前表示比较关注且偶尔会介入的投资者中，表示在实施退市警示机制后，不会介入该类股票的比例达到23.38%，说明退市警示机制的实施，使这类群体对ST股票的风险认识有了实质性的提高。

　　而原本处于观望状态的投资者，却在启动退市警示机制后表示，有可能会介入到该类股票中，说明了实施退市警示机制，使*ST一族内部发生了分化，一些今年第一季度已经实现盈利的*ST类上市公司，或者经过去年实施重大资产重组后资产质量已明显改善、以及所处行业已快速发展的*ST类上市公司，由于其年内可能能够实现扭亏为盈而备受市场瞩目，给二级市场提供了一个短线炒作的机会，由此也吸引了部分投资者参与其中。

　　管理层当初提出ST(特别处理)、PT(特别转让)、宽限期乃至于取消PT制度等措施，目的主要是为了使市场树立起理性投资理念，提醒投资者注意防范风险。但从本次调查结果看，之前的措施并未使市场产生如期的效果，仍有接近一半的投资者表示关注和偶尔会进场操作ST类股票。“喜”大于“恶”，说明了投资者防范风险的意识仍不够强，以往对该类股票戒备性并不高，心存侥幸的现象较为普遍。

　　但从调查结果看，退市风险警示机制的实施，使中小投资者对风险防范意识有了一定的提高。