北京首证 董旭海
春节前的最后一个交易日，在市场的良好憧憬下，沪指大部分时间都在1500点整数关上方运行，但收盘前半小时的震荡回落使得股指再度跌破1500点，这从一个侧面反映出千五关口的成功突破并非是一件容易的事情。其实，沪指的千五关口不仅仅是目前运行的箱顶位置，在历史上，沪指1500点整数关也有着特殊的意义。
千五关口争夺战
沪指第一次突破1500点是在1993年的2月份，当时，市场经历了一轮痛苦的熊市下跌后，在386点附近止跌企稳，随后开始了短暂的牛市涨升行情，1993年1月份突破1000点整数关，行情加速扬升，2月10日，首次突破1500点大关，随后快速震荡，短短两天跌幅超过100个点，短暂调整后大盘鼓起余勇，2月16日沪指摸高1558点后结束阶段性的牛市循环，在短短3个月时间内，沪指上涨了1100多点，1500点的突破其实是市场刻意营造的多头陷阱，当时沪指摸高的1558点就成为随后相当长时间内市场可望不可及的“珠穆朗玛峰”。
沪指第二次摸高1500点则是4年以后的1997年5月，当时沪指从1996年年初的512点开始新一轮的牛市循环，历经一年半时间，1997年5·１假日过后，当时的龙头品种深发展以前所未有的连续三个涨停的恢弘气势，带动了大盘再度挑战千五关口，短线突破后急剧震荡，1997年5月8日一天的震荡幅度就达到100个点，当时沪指摸高1509点，随着100多个垃圾股的涨停，牛市行情也就划上休止符，沪指1500点附近的假突破同样给投资者留下了无尽的伤心。
又是两年过后，气势磅礴的5·１9行情以井喷方式展开，当时以广电股份、真空电子、东方明珠三驾马车为代表的网络概念横空出世，吸引了场外资金的积极追逐，伴随着成交量急剧放大，1999年6月中旬，沪指再度突破了1500点，当时沪指向上突破1500点的那一个交易周，沪市就成交了1252.23亿元，在随后的一个交易周内沪市又成交1413.57亿元。突破后沪指有个短线反复，随后再接再厉，沪指创出历史新高，于1999年的6月30日摸高1756点后结束短线的强势行情而进入调整周期。
5·１9行情在1756点位置见顶后，沪指有一个急速的下跌过程，在短短不足3个交易周的时间内，沪指下跌了近280个点，沪指一度跌破1500点整数关，但由于前期的突破伴随着巨量突破，为有效的突破，因此千五关口已经由阻力变为支撑，短线急速下穿1500点以后，沪指迅速收复千五关口，并在随后近4个月时间内，一直在1500点上方运行。1999年的10月下旬，沪指以连续的阴跌方式跌破1500点，此次破位为有效的破位，沪指击穿千五关口的支撑后持续沉沦了一段时间，1999年年底，股指在1341点附近止跌企稳。
2000年年初，市场结束阶段性的调整而开始新的牛市循环，电子商务概念的崛起，带动了大盘迅速突破1500点整数关口，但随后而来的就是宽幅震荡，沪指在短短4个交易日内下跌了近150个点，随后企稳而缓慢盘升，春节前的最后两个交易日，沪指成功收复1500点关口，春节后大盘跳空高开，几乎所有的股票都强势涨停，伴随着量能的急剧放大，当天沪市成交金额高达435.8亿元，可以确认突破缺口性质，相应沪指也成功突破了千五关口的阻力，为后市的牛市循环奠定基础。
行情的再度触及1500点整数关口则是在2001年的10月下旬了，当时沪深两市在2001年的6月结束了一轮牛市涨升行情，沪指摸高2245点后进入中期调整，经过近4个月的持续调整后，10月下旬沪指在1514点附近短线止跌，并展开了一定幅度的反弹行情，虽然反弹高度并不是很高，沪指也就在1776点附近反弹见顶，但也维持了3个多月时间。直到2002年的1月中旬沪指再度跌破1500点，短线急速下跌了100多个点后，沪指在1339点止跌企稳，并开始了一轮力度比较强的反弹行情，沪指还是突破了1500点，不过成功突破之前，沪指在1500点附近反复争夺了近一个月时间。
2002年6月上旬，沪指再度击穿1500点，但下穿的幅度非常浅，沪指在1455点附近回稳，相对低位适当反复后沪指继续反弹，当时沪指下穿1500点具有一定的诱空性质。
6·２4井喷行情迅速夭折后，沪指以持续的缓慢震荡盘跌方式运行，2002年的10月中旬，沪指再度考验千五关口的支撑作用，经过近一个月时间的反复后，沪指最终击穿了1500点整数关口，而进一步向下拓展了调整空间，目前沪指仍是在千五关口下方运行，近期孕育着该关口的突破过程。
千五关口五大启示
历史上千五关口的运行情况，给我们以下一些启示：
一、沪指的1500点关口是一个重要的分水岭，以此为界限，我们可以将沪深两市划分为两个阶段，在5·１9行情以前，我们将市场界定为弱市运行阶段，沪指的运行空间主要是300点——1500点，沪指的1500点主要是作为阻力而存在的。5·１9行情之后，市场进入相对的强势运行阶段，沪指主要运行空间是在1300点——2250点，千五关口主要是作为支撑作用而存在的，如果沪指击穿1500点，那么向下的进一步调整空间也就是200个点左右，换言之，沪指的1300点就成为行情的重要支撑。
二、经过一轮较长时间的牛市循环后，沪指的1500点关口的突破往往是假突破，这是市场鼓起最后的余勇而刻意营造的多头陷阱。但行情经过一段时间的持续调整后，沪指可能会考验千五关口的支撑，可能会出现短线的向下破位走势，但这也很可能是虚假的破位性质，短线破位后可能会引发一定的反弹。这就是所谓的技术上阻力或支撑的角色互换，在沪指的千五关口就显得更加明显。
三、沪指的千五关口在历史上有着特殊地位，行情的向上或向下突破都不是一件容易的事情，必然会经过多次的反复。相对而言，向下的突破难度稍微低一些，而向上的有效突破难度就比较高，行情的向上突破有两种选择，其一是伴随着量能的急剧放大，场外资金的急速涌入推动行情的突破。其二就是经过市场的多次反复，充分消化市场阻力才形成突破走势。如果市场的资金面情况不能满足放量突破的要求，那么市场就只能选择第二种方式，通过多次反复来形成突破走势。
四、不管沪指的1500点附近的突破是否是有效突破，股指运行到1500点附近必然会出现一定的震荡走势，那么投资者就可以根据市场的运行轨迹来指导个股的操作，如果沪指是从高位回落到1500点附近，那么短线的反复为投资者提供一个抢反弹的机会；如果是反弹结束后再度回落到1500点附近，那么短线的震荡就为投资者提供一个逢高出逃的机会；如果是从1300点——1350点区间开始的反弹行情，那么千五关口的震荡往往为投资者提供一个逢低吸纳的机会，经过一段时间的反复后，行情最终会选择成功的向上突破。
五、行情向上突破时是否形成鲜明的领涨热点，也对我们研判市场时具有很高的参考价值，如果市场形成鲜明的龙头品种或领涨热点，那么行情很有可能形成有效的突破，否则行情的突破并非朝夕之间就能完成的，后市还将有一段时间的磨难。
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