斩获丰厚者成交量已达总量的50%，但行业非系统风险有所增加。证监会正考虑出台《期货电子化交易技术规范》、《电子化交易风险揭示书指引》等一系列规范性文件

　　本报见习记者 张颖

　　面对今年上半年期货全行业的亏损，网上交易已成为逆境中的中国期货公司开拓新的 利润增长点的重要手段。不仅实力雄厚者纷纷加大投入对原有网站改造升级，一些重新开展业务的公司近期也将网上交易作为主攻方向，希望借此在期货市场实现“后来居上”。

　　中国证监会期货部正在研究网上期货经纪业务和期货电子化交易的现状、未来趋势及需要解决的问题。《财经时报》获悉，证监会已经考虑出台《期货电子化交易技术规范》、《期货电子化交易业务规范》、《电子化交易合同指引》以及《电子化交易风险揭示书指引》等相关文件，对网上期货交易行为进行规范。

　　网上交易景况迥异

　　尽管各家期货公司纷纷增设网上交易，其成效却迥然不同。有些公司仅开通了此项交易方式，而真正利用的客户则寥寥无几，网上交易于是只成为一种“饰品”。有些期货公司通过不断完善网上交易的各项功能和服务内容，成交量已达到公司成交总量的50%-60%。

　　北京首创期货的电子商务部经理师晨冰谈道，网上期货交易的价值体现在个性化的互动咨询服务之中。目前期货公司沉湎于“降费大战”之中，只是低层面的竞争，提高服务水平才是当务之急。首创公司计划将自己的服务分出不同的层次，在相应的服务层次中对客户收费也有所差异，如通过建立投资顾问小组来为客户提供“一揽子”——包括客户下单、结算、资金的管理以及信息的提供、咨询等服务。

　　深圳中期公司在1999年年末成为全国最早一批开通网上交易的期货公司，今年上半年成交量居全国第一。深圳中期技术部经理魏朝政指出，公司借鉴证券网上交易的模式，相继推出了多种适于期货交易的特色服务。如在线广播、呼叫中心、短信服务、模拟交易、“智能图吧”、论坛等栏目，目前都已成为期货交易者津津乐道的内容。公司网上交易的成交量已占到总交易量20%-30%的比例，而网上交易的便捷也得到更多投资者的青睐。

　　今年6月中国证监会批复在浙江开展期货业务试点，内容之一就是期货电子化交易。浙江永安期货公司自1999年开展网上交易，其交易运作部经理江林强认为，公司通过网页和电子邮件发送信息，可以在极短的时间内向所有客户传递几乎没有数量限制的信息，而不仅仅局限于改进交易渠道。

　　非系统风险有所增加

　　永安期货公司设计的交易网站为基本服务内容，其增值服务体现在网上咨询部分，包括为客户提供基本资讯的网络快递(投资快讯、研究报告、投资组合等)；由开户预约、预约调研和投资组合方案组成的预约服务；每日的卫星电视期评、行情研讨、品种研究报告会网上直播；行情研究人员和客户投诉接待人员的网上接待服务；开设投资俱乐部，提供新用户注册、模拟期货交易、期货投资培训班等。

　　对于设置网上交易的资金投入，魏朝政称，如果仅是网站的建设维护，这项的资金投入每年不过3万多元。而传统的公司或营业部一次性投资至少在几十万甚至几百万元。公司开展网上交易后，所有的营业部都可以利用网站，总体成本明显低于传统方式下进行的期货交易成本。

　　永安期货某营业部负责人谈道，目前其营业部的投入在60万到70万元，而用在网上交易的人员设备的投入则在10万元左右。通过网上交易，由交易动态风险实时监控系统，对客户账户上的可开仓手数进行资金验证，严格控制头寸，解决了始终困扰期货经纪公司的因客户穿仓而引起的风险。而在交易成本方面，客户在手续费方面同样得到了5-6折的优惠。

　　尽管网上交易的好处有目共睹，但是非系统的风险有所增加，经纪公司与客户的关系有所疏远，对于客户是否是本人下单、每月的月结单签字、信息的交流等方面还存在一些问题，法律、技术、安全等问题也还有待解决。

　　期货交易触网大势所趋

　　网上证券期货交易起源于20世纪90年代初的美国。伴随着互联网(INTERNET)发展，给全球证券期货经纪业带来了革命性的变革。现在人们通常称网上期货交易为“在线交易(TRADE ONLINE)”，即投资者利用互联网网络资源获取期货合约的即时报价、分析市场行情、进行咨询并通过互联网委托下单，实现实时交易。

　　最典型的案例是美国最大的网上证券公司Charles Schwab。它在1995年推出网上证券、期货交易以后，业务增长速度极快，现已跻身于全美十大证券公司之列；预计到2002年，进行网上交易的人数将达到1500万人，即占美国所有投资者的50%；到2010年，几乎所有的证券投资者将通过在线交易进行投资。

　　在传统交易制度下，期货公司的核心竞争力主要集中于融资能力和业务能力，但在网上交易占主导地位的情况下，研究开发能力将占据前所未有的重要地位。网上证券、期货公司的竞争主要集中于两方面：在发展之初，期货公司之间的竞争主要集中于价格竞争；当价格竞争导致两败俱伤，期货公司之间的竞争将转向“信息竞争”。期货公司信息咨询的服务功能必须在“质”上实现飞跃。

　　谈到市场的开发，师晨冰对《财经时报》说，著名的“20-80”法则揭示了一个残酷的现实，即在任何市场中，通常是20%左右的公司掌握着80%左右的市场份额，而另外80%的公司只占有20%的市场份额。

　　这种从“自由竞争”到“寡头竞争”的发展同样存在于期货公司中，通常是20%左右的客户创造公司80%左右的利润，而另外80%的客户只提供20%的利润。它对期货公司的要求是通过网上交易等方式为客户量身定做不同的投资方案。

　　关于未来中国期货市场网上交易的发展，师晨冰认为，将涉及期货交易所、期货公司、交割仓库等各方参与主体，以及银行、电信、信息商、软件商等相关服务机构的合作。而有关交易所人员对于网上交易的发展的预期是，随着网上交易的完善，期货交易所将采用无形席位。