记者 田川

　　海王生物究竟犯了什么事被证监会稽查局立案调查，目前还不知道，但二级市场上投资者大量的抛单却明明白白写出了他们的担心。记者随机采访了几位投资者，一致认为在事情的真相尚未公开之前，有必要先给自己打支预防针，以防真相公开时可能面对的损失惨重。

　　海王生物最近一次日涨幅超过7%的日子还是去年的1月3日，交易金额排第三位的银河证券上海江苏北路营业部某大户室先生接听了记者的电话。他透露持仓成本不高于20元。

　　这位投资者说，拿出公司主导产品近几年来实际销售额数据变化的分析，很明显看到，海王生物经营绩效的成长更多是通过对别的公司并购或新建而来，公司在资本领域中的运作水准应大大超过其产品研发及市场推广。较多地采用资本运营手段来保持自身销售额的增长所带来的负面影响便是业务范围越搞越宽，主导产品的新旧交替速度也在加快，致使公司缺乏稳定的、能长久在销售收入中占据相当份额的主导产品，也给公司真正实现净利润的增长带来了隐患。

　　广东证券东风东营业部一位散户今年4月29日以15.8元的价格买入了2000股，昨天交易所突然而来的对海王生物的处罚使其措手不及出货，这位投资者说，本来看好的是海王生物利用增发募资投入的北京巨能公司的主导产品巨能钙，宣传得很好，但受同类产品的无序竞争致使该控股子公司的营收及利润大幅度下降，公司仅因此获得2650万元的收益，比盈利预测数几乎减少了一半，让人失望。这位投资者的担心是，海王这样的投资是不是还有很多呢？

　　值得投资人注意的是，2001年度控股子公司海王实业发展有限公司发生较大亏损，而该公司经营的主要产品也是公司另一寄予厚望的海洋生物制品“海王金樽”。此外，利用增发募集资金设立的海王投资公司的主业是在业内寻求可供参与、收购兼并项目，但该子公司2001年干的事情就是在股票市场上投资，致使年度发生亏损1185万元。这类的投资是不是也有很多呢？

　　汉唐证券一位分析师则表示了两点担心，一是海王生物目前根本没有形成具相当技术含量，拥有自主知识产权的拳头产品，其今后能否在入市以后更加残酷的医药市场竞争中获得发展，还有待观察。二是公司的应收帐款达6亿多元，现金流状况严重，按年报透露公司的费用同比增长接近4倍，巨额的广告投入极大地稀释了公司盈利。

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