节后行情关键要看基本面

　　政策面因素已经成为制约中国股市发展的最主要力量。节前行情之所以走出跌宕起伏的态势与政策面的消息变化有直接的关系。因此，节后市场的发展方向也将主要取决于政策面的变化。

　　节后政策面的变化应主要分析以下几个因素：一是看国有股减持方案的情况；二是看管理层对股市的相关言论；三是看宏观经济政策取向。在这些可能的变化中，我们建议投资者特别关注国有股减持方案。如果这一方案能够平稳出台，则两市就有可能见底。

　　此外，节后市场的走势也将取决于一些机构的看法。从机构的思路看，当然希望能够做起一波行情来弥补去年的巨额损失。但这种想法能否成为现实主要取决于两个因素，其一是政策面变化；其二是资金面的影响。

　　从过去的经验看，在一波大行情产生之前，资金面必须要保持绝对地充足，但经过去年的暴跌行情，一些券商类机构处于严重套牢状态，因此，指望着券商再发动一波行情显然不太现实。从目前来看，只有基金有这种做多的能力。从近期公布的基金持仓状况看，基金的仓位明显不重，但从总体上考察，它们的仓位增加也不是很大。这样，基金就处于一种进可攻、退可守的有利局面，它们可以随时通过仓位的调整来控制大盘的发展方向。

　　由于中国股市已经发生了重大的变化，目前正处于一个新的游戏规则建立的时期。在这一时期，由于不确定性因素较多，股市的发展方向就较难把握，如果投资者操作不当，就有可能造成比过去一年还要惨重的损失。而由于目前基本面还处于不确定之中，因此，投资者在节后应尽量减少操作的频率，保持轻仓状态。只有在基本面明朗之后，投资者才可以大胆进场吸纳。

　　-文/宏源证券穆新军

　　节后行情应多一分谨慎

　　尽管春节前沪指顺利收复1500点，两市也表现出一定的强势。但自1993年至今，沪深股指在春节前后的表现往往是两样，因此投资者对节后沪深股市的走势应多一分谨慎。

　　日前结束的全国金融工作会议提出：“加强监管是金融工作的重中之重。”这表明“监管”仍是今年证券市场的核心工作之一。由于国内证券市场目前存在的问题很多，在贯彻“法治、监管、自律、规范”的方针，加强监管的背景下，难免会影响沪深股市的走势。同时会议还指出：“要不断提高直接融资的比重。”

　　自1339点起，大盘总给人一种“逼空”的感觉。但仔细分析目前市场的状况，实在是没有产生“逼空”行情的基础。那么为什么市场会使人有这种感觉？这主要还是由本次上涨的反弹属性所决定的。而在反弹中如何使筹码锁定，吸引更多的场外资金进场，乃至让被重仓套牢的投资者再次注入新的资金补仓?这些将决定本次反弹能走多远，也决定被套机构能否最大程度地减少损失。当然，在市场对中期走势不乐观的情况下，惟有“逼空”才能达到锁定筹码、吸引增量资金入场的目的。沪指1500点至1550点的压力很大，主力会放弃在此区域减仓，带领大家上试更高的点位吗？

　　由于国有股减持问题还未明朗、监管工作还要加强、人民币汇率也可能存在不稳定因素等等，因此对春节后大盘的走势不可太乐观，更不可轻视1520点至1550点区域的压力。-文/民族证券天昊

　　大盘反复中个股有机会

　　本周大盘能够在1500点上方反复企稳，与以下这样几个因素有关：首先,颇受争议而且还在重组之中的PT郑百文(600898)周四公布了年报，公司2001年度实现净利润382.0836万元，每股收益0.0193元。虽然年报同时称公司重组仍存在着不确定因素，但是PT郑百文的扭亏，还是给市场带来一定心理上的支持。

　　其次,备受市场关注的问题股银广夏(000557)也在周四刊登了提示性公告，称中联实业将成为公司的第一大股东，也就是说虽然公司2001年度已经预亏，但是公司的重组出现转机。这也是近期一些问题股敢于连续反弹的主要原因之一。

　　第三，从年报披露的情况看，2001年的整体业绩并没有之前想象的差，说明大多数股票在前期的恐慌下跌过程中，预期可能有些过于悲观了，相当部分个股因此已经具备了中级反弹的条件。但是需要留意的是，当业绩差的公司陆续开始公布年报时，抛压可能又会相应地增加。

　　另外，近日科技股的走势普遍较强，说明短线有不少资金是在选择科技股做反弹，当然也与这类个股之前普遍调整比较充分有一定的关系。由于不少科技类股票有着不俗的业绩，同时也是所有板块中最容易聚集人气的股票，这对于整体市况的进一步回稳有着积极的意义。

　　由于投资者短期心态普遍比较谨慎，由此限制了很多资金短线追高的意愿。而且从走势上看，1535点附近不仅是前期的下跌缺口，往上更面临着之前几个月的成交密集区，技术上有较大的解套压力。因此短线大盘还会比较反复，不过市场中存在不少个股反弹的机会。

　　-文/汉唐证券燕清

　　科技板块将引领大盘向上突破

　　沪指反弹到目前位置将出现一定的震荡，因此投资者也应该对春节后的短线反复有一定的心理预期，但短线的反复不会阻挡行情的中级反弹步伐，科技板块将引领大盘向上突破。

　　首先,低价股群体并不具备引领大盘向上突破的能力。由于大盘从1500点破位后根本没有遇到任何抵抗而出现了加速下跌走势，所以反弹的难度相对比较小，近日一窝蜂向上的低价股行情也能够比较轻松地推动大盘从1339点反弹到1522点。但是当行情已经到了一个相当敏感的阻力位附近时，我们却看到了近日低价股的大面积回落行情，这种市场行为的选择是合理的,低价股群体已经不具备进一步强势反弹的能力，相应地对盘势的影响能力也有所减弱，市场将寻求新的发展方向。

　　其次,在市场孕育热点的切换过程中，科技板块开始崭露峥嵘。一般而言，行情突破关键阻力位置时，往往有两种选择，其一是大盘股群体，其二是科技板块，而现在大盘股群体中除了宝钢股份(600019)之外，其他股票短线走势都相对偏弱，大盘股群体强势上攻的条件暂时还没有成熟。那么科技板块就成为市场关注的对象，原因有以下几点：1.科技板块的市场群众基础比较好，市场权重意义比较大；2.经过了长达两年时间的震荡盘跌后，科技股的风险已经得到充分释放，开始凸显投资价值；3.多数科技股提前大盘止跌企稳后的横向震荡整理修复了技术形态，为后市的强势行情奠定了基础。

　　再次,科技板块引领大盘强势突破需要培育核心品种。科技板块真正的强势上扬还需要培育具有“一呼百应”的核心领涨品种，这种核心品种必须具备这样的条件：科技含量比较高，具有核心的竞争力；公司业绩优良，具有良好的成长潜力；公司在市场中具有良好的口碑，强势上涨时对市场的影响力也比较大；股价反弹时必须得到量能的有效配合。

　　另外，投资者参与科技股行情还应该把握不追高原则，对技术形态得到充分修复的科技股可以进行适当的逢低吸纳操作。

　　-文/北京首证杨成义

　　节后维持温和震荡盘升

　　从节前沪深两市大盘的走势看，股指已经基本找到阶段性的底部，沪市1339点的支撑力度相当强，低位大资金介入迹象也非常明显，在没有利空消息打击的情况下该点位不会轻易失守。

　　从后市来看，由于管理层的政策对市场影响较大，而目前政策大环境相对较为宽松，中央金融工作会议对证券市场发展的大政方针也已确定，规范和发展的大方针不变，稳定是发展的基础，因此，后市大盘有望延续节前的反弹走势。但与此同时，政策面也存在一些不确定的因素，尤其是国有股减持的问题悬而未决，让投资者不敢对后市过于乐观，市场也表现得相当冷静和理智，暴涨暴跌都会给市场发展带来负面的影响，震荡盘升、温和上扬是市场各方都能接受的方式。

　　总体而言，春节前后消息面会相对较为宽松，市场大环境也在逐渐转暖之中，股指维持目前这种温和震荡盘升走势的可能性较大，投资者在春节长假期间一方面可以充分休息并调整好自己的心态，另一方面可以挑选一些业绩较好同时又有较强反弹要求的低价股或次新股，一旦节后大盘形成突破走势时可适时介入到市场中来。

　　-文/新疆证券张海

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