□实习记者 王志新

　　近日，有媒体将中国证监会基金部主任张景华2001年12月13日晚疾书的《给各基金公司总经理的一封信》公诸于众后，一时市场哗然。新年伊始，基金再次成为人们关注的焦点。

　　私信？公函？

　　据张景华的秘书讲，这封信其实是私人信件，只代表张景华个人的态度，并且他本人并不愿意公开接受采访，以避免被误解为代表管理层在表态。由此看来，信的作者并不想把它作为一种公函的形式处理。其实，从信的日期推算，距今也已有近一个月的时间，迟迟未予公开，作者的用心良苦可窥一斑。但是张景华在信中提到，已要求工作人员将此事涉及的公司和有关人员记入不良记录档案，根据事态发展，不排除移交稽察局立案的可能性。作为最高一级基金监管部门的领导，在一封信里有如此措辞，视为私函恐怕也有些牵强。张景华信中请违规者扪心自问：有没有错？错在哪里？如何行动？不仅如此，信的最后，作者用十个“呜呼！?结尾，愤忿之情溢于言表。

　　法不容情？

　　记者就此采访了有关专家。专家认为，处罚的关键并不在于对公司，而是如何针对个人。最容易想到的一种处罚无非就是调离原工作岗位，至于说罚款，也不太好定量，而这并不能真正起到警示作用。如果要按照《证券投资基金管理暂行办法》的规定处违法所得1倍以上3倍以下的罚款来推算：这次深高速发行1.65亿流通股，其中基金大约持有6100万股，发行价格是3.66元，目前价格是7.1元，参与申购基金的总盈利大约在2亿元左右，罚款金额可以高达6亿元人民币，这对于注册资本只有几十亿元的基金来说，无异于灭顶之灾。证监会是否会马上依律而行，有待观察。

　　前车？后车？

　　其实，基金违规申购并非“新大陆”。张景华信中提到的“青啤事件?是前车之鉴，只是证监会的敲山震虎未受到足够重视而已，张景华这次“震怒?也就事出有因了。“法规也给违规者提供了空子可钻?，另有专家如是说。证监会允许基金以付定金的方式申购，无疑给基金违规操作埋下了伏笔，此外在新股发行方式上也没有制定相应的措施予以杜绝，是此类事件屡禁不绝的客观原因。从主观上说，在目前市场低迷的情况下，基金盈利压力加大，一级市场申购这种风险小、利润高的方式自然就成为众望所归。另外，近期新股发行价很低，市盈率仅在20倍左右，从基金申购深高速的数量来看，大约占到流通股的35%，总股本的7%左右，如此大的持股量基本上能控制这只股票的走势，其获利空间就很大了。

　　专家理财受质疑

　　专家承认，在这次深高速申购事件中，基金违规已是不争的事实。正像张景华信中提到的，首先是违规申购造成虚假信息对市场的不良影响，其次最主要的是有失市场公平，损害了其他普通申购人的利益，即他们只能用100%的资金申购，而基金交10%的定金就可以了。第三，专家理财受到质疑。有关专家认为，国家为了稳定市场，一直在扶植机构投资者，政策上也给了很多倾斜，预付定金就是其中之一。但是，中国股市是一个投机性很强的市场，或者说投机性大于投资性，专家理财并未真正落到实处。在目前市场低迷的情况下，专家理财更加无计可施。但无论如何，市场将会越来越走向公平。

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