何济川/文

　　银广夏1999年的净利润应为-5100万元，每股收益应为-0.202元；2000年净利润-1.5亿元，每股收益-0.297元；2001年中报显示，净利润为-1953万元，已出现连续两年半亏损的情况。银广夏将因连续三年亏损而一步进入PT行列。

　　9月10日，造假魁首银广夏在停牌仅一个月之后就匆匆复牌，这大出投资者意料。

　　首先，像银广夏这种严重违法违规的公司，应该考虑的是退市问题。中国证监会新闻发言人9月5日表示，证监会已查明银广夏通过各种造假手段，虚构巨额利润7.45亿元。证监会已依法将银广夏事件涉嫌证券犯罪人员移送公安机关追究其刑事责任。

　　但证监会对银广夏事件的调查并未就此结束，对其他与此案相关的违法违规行为的调查仍在进行之中。对于一家违法违规如此严重的公司，仅仅有了初步的调查结果就令其匆匆复牌，使投资者感到有交差之嫌。

　　《公司法》第157条明确规定，“上市公司有下列情形之一的，由国务院证券管理部门决定暂停其股票上市”：其中(二)为“公司不按规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载”；(三)为“公司有重大违法行为”。第158条进一步规定：“上市公司有前条第(二)项、第(三)项所列情形之一经查实后果严重的”，“在限期内未能消除，不具备上市条件的，由国务院证券管理部门决定终止其股票上市”。对此，《证券法》也作了相应的规定。

　　中国证券市场怎么就不能以银广夏为突破口，开依法治市之先河？全部的违法事实尚未查清，最终的调查结果尚未得出，就让银广夏匆匆复牌，只能让违法违规者拍手称快，因为他们可以预见，对这一类案件的查处，又将是虎头蛇尾，不了了之。

　　其次，操纵银广夏股票的黑幕还没有真正揭开。银广夏虚构利润的根本目在于为二级市场庄家提供炒作的依据，在于为庄家牟取暴利创造条件。2001年银广夏中报显示，股东总数14245户，平均每户持有流通股19714股。充分证明，银广夏股东持股高度集中，其股价存在明显的庄家操纵行为，而且由于事件爆发过于突然，庄家并未出局。对操纵市场股价庄家的查处，历来是监管部门的薄弱环节，如对亿安科技黑庄的处罚，由于行动过于迟缓，处罚成了一纸空文，庄家一分钱也没拿出来。现在，对操纵银广夏股价庄家的查处还没有任何结果，就匆匆复牌，这只会让庄家称快，因为它可以在狐狸尾巴被抓住之前从容出逃。

　　第三，即使再着急，也应等到银广夏PT后复牌。中国证监会9月6日公布的查处结果显示：“银广夏公司通过伪造购销合同、伪造出口报关单、虚开增值税专用发票、伪造免税文件和伪造金融票据等手段，虚构主营业务收入，虚构巨额利润7.45亿元，其中，1999年为1.78亿元，2000年为5.67亿元。”这就是说，银广夏迄今已经实际上出现了连续两年半的亏损。因为银广夏1999年年报公布的净利润为1.27亿元，每股收益为0.51元，造假真相既然已经败露，就应对前两年的财务报表进行追溯调整。这样，银广夏1999年的净利润应为-5100万元，每股收益应为-0.202元；2000年年报公布的净利润为4.17亿元，每股收益为0.827元，应相应调整为净利润-1.5亿元，每股收益-0.297元；9月1日其迟到的2001年中报显示，净利润为-1953万元，每股收益为-0.039元，已出现连续两年半亏损的情况。可以想象，下半年，只要公司不在政府干预下进行突击式的所谓资产重组，下半年继续亏损将成为必然。这样一来，银广夏将因连续三年亏损而一步进入PT行列。在交易所对它进行PT处理之后再复牌的话，对投资者心理的消极影响就比现在匆忙复牌会要小得多。

　　银广夏的匆匆复牌，还有可能诱发新的违规行为。按道理，像银广夏这种股价处于高位而毫无投资价值的股票，即使一连七个八个跌停也应是无量空跌。随着跌停的增加是原持有人损失的加剧。跌到一定时候，如果仍无人接盘，庄家就会沉不住气，一方面在市场制造某某大企业重组银广夏的谎言，另一方面在二级市场大笔自买自卖，制造虚假成交量，制造有大机构抄底的假象而吸引一些缺少经验的中小投资者跟风，从而达到转嫁损失的目的。

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