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联合证券研究所程 峰金东
以往的封闭式证券投资基金主要奉行的是成长型的投资理念和集中式的操作手法，开始时获得较好的收益，但时至今日，已受到市场各方的严重质疑。开放式基金由于持有人可以随时要求赎回，因此对基金经理人提出了更高的要求，操作理念和操作手法要求也更高，必然会有别于目前的证券投资基金运作模式，尤其是对规模越来越大的资金运作，其抗风险
的能力和对中小投资者的示范效应都不容忽视。具体到开放式基金的择股范围，我们认为可关注以下三类股票。
上市公司经济增加值(EVA)排名居前的个股：按此指标体系对目前两市上市公司进行排序分析，以“创新”类上市公司为主体，主要集中在电子信息及网络技术、生物技术及新医药、新材料、新能源等领域内主业突出的上市公司，兼顾部分具有良好发展前景的传统产业类创新上市公司，从中选取前期未进行过大幅炒作，股本结构适中，具有良好的股本扩张能力和优秀业绩的公司作为样本进行分析，可以发现粤电力A(0539)、上港集箱(600018)、申能股份(600642)、中原油气(0956)、五粮液(0858)、广州控股(600098)、上菱电器(600835)、上海汽车(600104)等个股会因开放式基金而带来良好的市场机会。
行业龙头且具有较高成长性的个股：根据开放式基金的规模和投资风格，目前各行业的龙头且具有良好成长性的个股有望成为其投资的对象，如房地产板块的陆家嘴(600663)、深万科(0002)，奥运板块的中体产业(600158)、路桥建设(600263)，交通运输业的深圳机场(0089)、上海机场(600009)，汽车板块的东风汽车(600006)、上海汽车(600104)等。同时我们在基金投资风格中可以清晰看出，“南方稳健成长型”，“富国平衡型”，“普天全指数型”，“国泰稳健成长型”，“华夏成长型”，等等。上市公司的成长性在基金经理的择股视野里占有十分重要的地位。
同一基金管理公司下的个股：开放式基金的基金经理人大多是从优秀的老基金经理人中选取，其传统的操作模式和对上市公司的熟知程度必然会对开放式基金运作产生影响，同时也不能完全排除同一基金管理公司下的新老基金的“对倒”和“倒仓”等行为的发生，这是目前我国市场规则上的不完善。开放式基金与同一管理公司的封闭式基金间出现交叉持股的概率会较大，因此随着开放式基金的推出，以往证券投资基金拥有的个股值得关注。
目前华安公司管理的封闭式基金有基金安信和基金安顺；南方公司管理的封闭式基金有基金开元、基金隆元、基金天元和基金金元。这些封闭式证券投资基金中重仓持有的、未经大幅炒作的基本面良好的一些个股，如深圳机场(0089)、天通股份(600330)、上港集箱(600018)、天方药业(600253)、广州控股(600098)、海正药业(600267)、亚星化学(600319)、茉织华(600555)、歌华有线(600037)、银基发展(0511)等，预计后市会有望有较好的表现。
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