调查结果尚未公布，有关银广夏将要实施重组的消息已被炒得沸沸扬扬。人们不禁要问……

　　本报记者 张炜

　　银广夏造假案的调查结果尚未正式公布，有关银广夏将要实施重组的消息已被炒得沸 沸扬扬。银广夏重组并非空穴来风，据称，银广夏董事局认为重组将是公司“最好的、最光明的出路”。

　　一场危机还没有结束，公司就开始放宽条件忙于寻找重组对象，银广夏下一步究竟想如何走？投资者似乎感到很茫然。其实，对那些目前难以出局的中小股东来说，现在最关心的恐怕莫过于危机过后的银广夏还剩多少价值。

　　由于作假导致财务信息的失真，投资者如今已很难再依据年报对银广夏的价值作出正确判断。2000年年报称，银广夏每股净资产2.39元，这一数据估计在造假案调查结束后会有“缩水”。令投资者不安的是，银广夏董事局秘书处主任魏德元近日称，通过重组可以让投资者发现银广夏并未到资不抵债或者破产的边缘，公司其他资产足以抵消天津广夏所造成的利润泡沫。这句话实际反过来说明，天津广夏的利润泡沫破灭后，银广夏虽未到资不抵债的边缘，但公司的资产将出现“缩水”。与此同时，银广夏2000年末是否真的有5.187亿元银行存款，也很让中小股东担心。由于公司银行存款去年由2.936亿元增至5.187亿元，系销售增加、回笼现金较多增加所致，天津广夏的利润被揭出子虚乌有后，最坏的结果可能是银广夏年报上的存款数额虚数不少。

　　银广夏目前还剩下哪些有价值的资产？据魏得元称，一是总面积达6万多亩的中药材、葡萄基地；二是武汉的房地产项目；三是银川和芜湖的两条二氧化碳超临界萃取装置；四是银广夏在全国各地的其他投资项目。魏得元道出的家底对中小股东或许是一种安慰，但需要指出的是，银广夏去年的虚假绩优主要是借所谓“生物原料萃取和医用玻璃制品”的销售虚构的。该公司的生态农业、生物制药和房地产项目还远未成为支柱的盈利项目。

　　至于计划总投资4亿元、现已投资3亿多元的三条二氧化碳超临界萃取生产线，能再创怎样的奇迹更是一个谜。银广夏称，超临界萃取仍是高科技项目，公司今后将不再依赖德国西伊利斯公司，并且已拿到协议额达2.6亿元的境外供货意向书。银广夏造假案发生后，同样投资二氧化碳超临界萃取技术的天科股份董事长冯孝庭称，该项化工高新技术本身无可置疑。虽然目前大规模工业化应用还有一个过程，但应用前景及市场潜力难以估量。从这些信息中，可看到二氧化碳超临界萃取技术的实际含金量，银广夏想指望“萃取”再创绩优至少短期内不可能。

　　也许正因为泡沫破碎后难以找到名副其实的盈利项目，银广夏忙于寻找重组伙伴，以求兑现给投资者一个交代的承诺。但事实上，银广夏在爆出如此大的丑闻后，想觅到重组伙伴绝不容易。对重组方来说，不得不现实地考虑两个问题：一是银广夏的财务虚假成分究竟有多少；二是银广夏会不会因造假案留下后遗症。前面的问题通过官方调查会有答案，但后面的问题将在很长的时间内影响银广夏。除企业信誉和信用严重受损外，银广夏还可能面临股东的起诉。我国《证券法》规定，发行人年度报告、中期报告存在虚假记载、误导性陈述或者有重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，发行人应当承担赔偿责任，负有责任的董事、监事、经理应当承担连带赔偿责任。这项法律规定意味着银广夏将可能面临民事赔偿诉讼，至于赔偿金额有多大是目前难以预料的。俗话说，落地的凤凰不如鸡。对银广夏这样一家资产打折且可能官司缠身的公司，有意重组的一方不仅有顾虑，而且面临风险。据悉，银广夏重组的现状是，公司想“低条件出嫁”，甚至“赔点嫁衣”、“打打折扣”出嫁，但依然愿娶者少。

　　看来，投资者若将重组视作银广夏的一种投资价值的话，同样充满着风险。

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