作者：陈学慧

　　截至7月31日，沪深A股市场共有98家公司中期预亏、66家公司业绩预警。虽然它们都对此作了说明，但我们发现，上市公司的预亏预警公告往往只有寥寥几句，有的有少许解释，有的根本没有解释，所强调的亏损或业绩滑坡原因也主要集中在行业、市场、政策等外部不利因素的影响。

　　但投资者有理由对其报告产生这样的质疑————既然上半年国民经济保持了7.9%的高增长率，投资者又普遍对上市公司的基本面预期良好，但首次实行预警制，就有高达60多家的企业预警业绩大幅滑坡，有些甚至是清华紫光、天鸿宝业、中农资源这些绩优股或上市不久的新股，实在令投资者迷惑不解。

　　质疑一 股市中还会有“蓝筹股”吗

　　深康佳预亏了，这是连续8年的绩优股，1999年的每股收益达到了0.91元；清华紫光预警了，这是股价曾上百元的明星股；还有航天科技、苏州高新等，这些上市公司基本代表了某个行业或某个高科技板块，是众多上市公司中“蓝筹”的象征。连这样的公司业绩都大幅度下降，市场还有真正适合价值投资的品种吗？当然，由于企业和行业的周期是密不可分的，永远保持高速增长的企业不会有，但没有持续稳定的成长性，而仅仅有跳跃式业绩的公司是难成“蓝筹”的。

　　质疑二 为何资金充足业绩也要滑坡

　　在预亏预警的A股上市公司中有10多家是去年以来才上市的公司。尤其像天鸿宝业、长运股份、中农资源都是今年刚上市的新股，天鸿宝业因其奥运概念，股价曾达到了40元以上，这些股票业绩的大幅滑坡真让投资者无法理解，半年前它们还“绩优”呢！还有刚融资就“变脸”的。预警公司中，有20多家公司曾在去年以来实施过再融资，如烟台发展，今年3月配股，日前却表示“由于有关股权转让问题发生争议，公司中期财务报告无法合并其权益，致使本公司中期业绩较去年同期相比下降幅度较大”。如此种种，让投资者防不胜防。

　　质疑三 为何“老面孔”这么多

　　在今年的预亏公司中，以去年或历年亏损的老面孔居多，共有69家，约占总数的71%，尤其是ST、PT一族，多达40家。尽管目前上市公司的退市机制已经启动，PT水仙、PT粤金曼已经退市，但是这种退市实质上更加倾向于政策的威慑力，部分资产质量低劣的上市公司通过重组维持上市资格的可能依然存在，因此只有坚决淘汰那些行业衰落、资不抵债、连年亏损的上市公司，才能保证上市公司成为我国各大行业的排头兵和先进生产力的杰出代表。

　　上市公司是股市的基石，上市公司质地的好坏直接关系到股市的健康发展。这些预亏预警公告公布后，股价应声而落，是市场对质疑的最好回答。该是上市公司多从内部经营管理找原因，加快培育核心竞争能力，尽快提升业绩的时候了。

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