上证吉龙王中

　　大盘自6月27日见顶以来，先是从2237点下跌至2121点半年线附近，随即有过一波技术性反弹，但最高至2185点，也就是30日均线附近再度下跌，直至昨日已下跌至年线附近。从本轮下跌的直接原因来看，就是无度的扩容，特别是上市公司的增发新股已经到了让市场忍无可忍的地步。从近期深康佳公布预亏以及清华紫光、环保股份、风华高科等近几年市场形象较好的绩优成长股业绩纷纷滑坡来看，特别是深康佳还是去年刚刚完成增发的个股，不由让市场对增发产生新的怀疑态度，从基金二季度投资组合纷纷减持科技股来看，长线资金的退出也对该类股票的下跌起了推波助澜的作用。在这种情况下，市场的短期热点虽然不时推出，但是终究抵挡不了大盘的破位，奥运概念、房地产概念、入世概念虽然有所炒作，但最终还是不断消耗市场的有生力量。

　　当然，从市场来看，也还有一小部分个股能够逆市走强。

　　首先，既然市场的下跌主要原因来自于扩容，那么，没有可能增发的个股就成为走强的首要因素，特别是预亏的或是ST个股，一旦蕴含真正的重组潜力，其股价走势就会逆市而上。在具体品种上，主要是来自于低市值个股，比如沪市的云南马龙、深市的大龙泉、ST国货、ST西化机等等，其中我们特别看好云南马龙。该股第一个特色在于较小的股本规模，总股本仅5100万，流通股本1500万，也就是说，按照目前的总市值不过12亿，流通市值仅3亿多。第二个特色在于股本结构的单纯，在5100万总股本中，除了1500万流通股外，其它3600万全部为国家股，为马龙县国有资产管理局持有，持股比例高达70.6%，从主营来看，该股自1997年发行新股以来，募集的6840万资金截止到2000年底才使用了3750万，尚未使用的3090万元全部存放在银行，为了减少亏损，公司从去年11月以来，已采取全面停产措施，同时经查阅近两年的资料，公司已向控股股东出售黄磷一号、三号、四号炉及相关资产，帐面原值为5483万，而截止到2000年末，该股的总资产不过为1.6亿，其中固定资产2970万，流通资产1.24亿，从资产结构来看是一个非常容易重组的“壳”。历史上云南历来是一个孕育黑马的地域，从云南保山变为富邦科技、大理造纸变为保税科技，以及云大科技、昆明机床等个股的表现可见一斑，我们相信一旦实施真正的实质性重组，云南马龙中线的拓展空间将是非常巨大的，周三该股公布预亏，但实际上在周三该股就已经创出4.13%的高换手，周四下午复牌后继续不跌反涨，成交量继续放大，当日换手为4.67%，周五再度逆市走强，盘口显示主动性吸纳迹象明显，25.5元以下仍可继续吸纳，由于最后的利空已经释放，相信中线的启动时机已经成熟。同样，大元股份也是一个预亏以后走强的品种。该股上市以来已经是屡次预亏，但去年年末又突然扭亏为盈，公司曾表示改变目前产品结构单一的不利局面，利用国家西部大开发的有利契机，积极寻找开发新的高成长性投资项目。作为来自宁夏回族自治区，属于边疆少数民族概念的小盘股，技术上与基本面屡屡“反常”，特别是在本次预亏后，居然能够在20元的高价位上保持缩量横盘，显示中期行情远远没有结束。

　　其次，两市的入世概念个股屡屡走强。本身入世概念是一个非常大的题材，只是在前期市场的注意力全面集中在奥运概念、房地产概念的时候，掩盖了它的光芒，但实际上，近期无论是纺织板块中的申达股份、益鑫泰、龙头股份、二纺机、经纬纺机，还是港口概念中的北海新力、盐田港、招商局，都保持了良好的上攻态势，特别是盐田港地处深圳，在入世以后可以直接受惠，近期能够在弱势中创出历史新高，即使在周四、周五两天大跌中也还保持缩量横盘，表现非常强势，值得高度关注。而纺织板块中本身还蕴藏着一定的重组题材，因此，只要申达股份、二纺机、经纬纺机这些个股有一个龙头跑出，必将引起大面积联动，其中中线较看好沪市的益鑫泰。作为全国苎麻纺织行业中唯一一家上市公司，在全国拥有50%以上的苎麻纺织加工能力，是全国最大的苎麻纺织生产和出口基地。我们注意到，公司针对加入WTO后将对公司主营产生的影响已逐渐开始进行多元化投资，其中与中南工业大学粉末冶金研究所共同出资设立湖南英捷高科技有限责任公司，并合作开发粉末注射成形中试及产业化项目，使得该股具有了高校概念和高科技概念。募集资金中有1.08亿元参股湘财证券，从均线系统来看，目前从5日、10日、30日、120日、250日五根均线基本交织在12元左右，因此，在五线合一的地方产生突破的技术条件是非常充分的，虽然周五有所回调，但成交量明显萎缩，11.8元附近可逢低吸纳。特别强调的是，该股历史上最高价不到14元，炒作的空间是显而易见的。

　　第三，控盘良好的庄股。结合历史上一些长牛股如新疆德隆对合金投资、湘火炬、新疆屯河的运作，我们可以看到，只有形成真正的“资本运作范畴的坐庄行为”，即战略性长期介入上市公司，实施全方位的产业重组和升级，在社会资源取得最大有效配置、获得超额利润的同时，带给社会和中小投资者丰厚回报，这类个股在二级市场上的共同特点就是股价基本不受大盘涨跌影响，而视自身状况走出独立行情。比如世纪中天、凤凰光学、金路集团等等，从绝对涨幅来讲，涨幅并不大的百科药业(0627)值得重视。作为一家传统行业的上市公司，在去年开始实施了较为彻底的资产重组，逐渐淡出化工产业，全面进军医药行业，基本完成了战略性的转型。并与清华紫光结下不解之缘，首先是去年9月与清华紫光等企业共同组建清华紫光科技创新投资有限公司，随后又与清华紫光古汉生物制药股份有限公司和浙江医药共同发起设立清华紫光医药联盟，及筹备设立清华紫光医药联盟联合实验室。在重组过程中，实施关联交易的独立财务顾问也是清华紫光投资顾问有限公司。近期再次与清华紫光集团公司、清华紫光创投等共同发起设立北京清华紫光医药公司。特别是其中的清华紫光医药联盟不仅注重成员企业在技术生产经营等产业链中各个环节的合作，而且还涉及到联盟成员企业在资本运营方面的合作，如融资时互为战略投资担保等，这种联盟形势突破了原来行业联盟单纯的几个联盟模式，形成了从产业分工到资本运营的深层次合作，从而实现资源的最大效率，特别是清华紫光所拥有的无形资产对百科药业今后的高速发展具有重大意义。从公司目前状况看，去年末公司的帐面现金就已达到1亿元，今年初实施配股以后帐面现金更达到3亿元，具备进一步投资新药和展开兼并收购的强劲实力，特别是随着配股项目的顺利进展，一批国家级新药投产以后，预计年新增利润达到4000万元以上。我们发现，除权后有明显的新资金介入迹象，特别是在对比了年报所反映的去年12月31日的大股东与最近股权变动所提示的名单，发现有来自上海和江苏有关投资和生物工程类的机构大举进军。去年年报所提示的股东数仅4000多户，因此，除权后在底部的放量行为应为换庄，因此，百科药业在实施由传统产业向医药行业转型之后，伴随着良好的基本面，股价经过一年时间的横盘整理，近期又重新开始活跃，成交量也随之放大，有望出现“重组后炒作”，短期重要的压力位在20.5-21元，一旦有效突破，上档空间将重新打开，可中线介入。

　　第四，逆市中的放量品种。首当其冲的就是赣南果业，该股上涨的原因主要在于，在经历了前两年的大比例送配以后，目前的总股本依然停留在1.5亿左右，流通股本6200万，但前期的股价居然在11元附近，明显偏低。自7月下旬以来，该股能够连续保持8%左右的换手，因此，回到30日均线的下轨还是值得逢低吸纳的。此外，在周五大跌中，放量最为充分的深市的鲁能泰山，虽然该股的流通盘已达到1.85亿，但是其母公司实力非常雄厚，并且今年还将实施配股，配股的资金将全部用于收购几家电厂的股权和实物资产，因此，对于本身的发展是相当有利的，从近期来看，该股能够以30日均线为下轨，不温不火的上扬，说明主力吸纳意愿非常坚决，周五能够逆市放量，也说明了利用大盘的下跌能够收集更多的筹码，从形态看，突破2000年初的高点已是轻而易举，因此，回档至19元附近还是值得继续介入的。

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