【实习记者张凌虹24日北京报道】 截至今日为止，已经有130多家上市公司提出要增发新股、15家拟发行可转换债券。伴随着《上市公司新股发行管理办法》、《上市公司可转换债券实施办法》以及《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》的出台，对发行新股、增发、配股和发行可转换债券的条件的放宽，使得上市公司们纷纷热衷于再融资，有关人士宣称，一股大规模的市场扩容之风将席卷我国证券市场。

　　扩容在某些方面的确会给投资者和上市公司带来一定的好处。例如，可转换债券相较于配股和增发来说，有着可选择性的优势，投资者既可以选择持有债券到期后领取利息收入，也可以在二级市场上卖出债券获取价差，还可以转换成股票来分享公司高成长的收益。对于上市公司来说，则可以获得大量资金，用于一些项目的投资，寻求更高的利润增长率。

　　但是，投资者的谈“增”色变和各方人士对扩容给市场带来的压力的担忧也并非没有道理，据估计，仅增发一项，今年证券市场的资金需求就有可能达到1500亿元，如此巨大的资金需求，市场如何承受得了？特别是今年7月号称“中国航母”的中石化发行28亿A股，业内人士就称其发行时会抽取市场存量上百亿资金，上市时更会使大盘失血，加上上半年几百家已发行新股的公司，下半年二级市场供求关系平衡将被打破。具体来讲，扩容带来的压力主要体现在以下几个方面：

　　首先，扩容会使股本扩大，业绩被稀释，从而使市场的整体市盈率再度抬高，加大了市场的泡沫，增大了市场的风险。

　　其次，扩容使企业热衷于非理性的“浮肿”，经营风险加大。一些企业往往不能很好地管理募集资金，扩容带来的资金不能获得一定的生产效益，再融资数量越来越大，净资产收益率却越来越低，如吉林化工在增发后第一年出现亏损，太极实业在增发后去年又沦为亏损股，今年中期再次预亏。越扩越亏，是任何一个企业都不愿走上的路。

　　最后，扩容带来的募集资金闲置、改变投向以及进行委托理财等高风险投资的现象比比皆是，这样一来导致了资金的巨大浪费，二来对业绩没有帮助，又不能拿出让投资者满意的回报方案来，这又导致上市公司更急切地想依靠扩容增加筹集资金，如此循环下去，整个证券市场不容乐观。

　　目前，宣布再融资预案的个股普遍出现5%以上的跌幅，这无疑是市场对扩容压力的恐慌表现之一。(完)

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