中国股市怎么了？29只蓝筹股几乎全部被低估
这次排名，最令我们震惊的是，与大多数上市公司的股价被大大高估相反，我们所推选出的29只“蓝筹股”几乎全部被严重低估，而且低得和基本面股价都沾不上边。这使得我们不得不重新审视中国股市的非理性因素。
所谓蓝筹股，并没有一个确定的标准。蓝筹的称谓来自于赌场，最贵的筹码用蓝色标识，所以被称作“蓝筹”。在股市上，那些业绩优秀稳定并且盘子很大的公司，被称作“蓝筹股”。这些公司回报丰厚，在国外是理性投资者重点持有的股票。美国的通用电气、可口可乐、微软[微博]等都被称作“蓝筹股”。
通过我们的研究，按照以下指标选择“蓝筹股”：最近一年的经常性总资产回报率大于9%；评选年度6月份第一个交易日流通市值(按收市价计算)大于20亿元；最近连续三年的每股收益(摊薄后)大于0.3元。
在中国上市公司里，被低估的股票并不多，向下脱离基本面股价的则更少，只有16%。按照同样方法测算美国的三只“蓝筹股”——AT＆T、可口可乐和微软，则都是围绕“基本面股价”而波动。为什么“蓝筹股”会被低估？至少是因为它们并不符合所谓“庄家”的操纵口味。他们多是传统行业的领袖，却没有重组或高科技概念，也就缺乏想象空间；不必靠投资收益获利，很少与“庄家”里应外合；他们盘子太大，难于操纵。同样的道理，也就不难解释为什么会有六成以上的股票向上脱离基本面股价运行。
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