通用航空概念成机构调研新宠 王亚伟探访北方国际

　　上周行情弱势震荡，近一周机构调研了237家公司。两家四川公司川大智胜、中光防雷最受机构宠爱，一周内均获得机构4次登门。

　　截至目前，川大智胜、中光防雷今年已分别累计接待12、19批次机构调研。中光防雷去年5月13日上市之后，从6月起至今，每月都有机构对其进行调研。

　　前者集VR、智能交通、通用航空、人脸识别等多个热门概念于一身，后者是A股唯一以防雷设备为主业的公司，现已布局军用电磁防护市场。

　　机构调研觅得新热点

　　在热点聚焦上，此前反复活跃的VR、锂电池产业关注度锐减。不过，机构上周觅得新热点：通用航空产业。产业链标的公司川大智胜、四川九洲、中信海直纷纷获得机构调研。

　　机构为何看上通航板块公司？政策暖风或是由头。近日，国务院常务会议部署促进通用航空业发展，主要强调加快建设通用机场；加快通用飞机、导航通信等核心装备研发应用；稳步扩大低空空域开放等。多家券商分析认为，低空空域开放政策松动有望逐步打开市场空间。

　　5月11日，川大智胜一周内第四次接受调研，到访机构有申万宏源证券、易方达基金和新华基金。公司首先对“十三五”发展计划、VR与科技文化业务和公司低空监视管理和服务系统进行整体介绍。公司对未来业绩颇有信心，“传统的空管业务将走出低谷”、“十三五期间可能是公司自成立以来业绩增长最快的五年（净利润年均增长率预计可能超过23%）。”

　　“空管业务”是川大智胜上周4份调研记录里出境率最高的词汇。机构重点询问了公司空管业务的客户、竞争对手、毛利等情况。据介绍，其空管客户主要为军民航空管相关部门。在民航空管业务方面，国内主要同行有中电科28所、成都民航空管科技公司和民航装备公司。公司空管产品市场占有率在国内厂商中位居前列，该业务毛利率约为30%。

　　具体至通航领域，川大智胜主要涉及产业链上游的空管设备以及模拟培训业务。其中，公司的低空监视管理和服务系统在技术上具有主动监视、数据融合、目标识别等特点。有机构询问低空改革对公司的影响，公司表示有积极影响，但市场空间规模“不好预计”。

　　飞行模拟培训业务方面，川大智胜介绍，目前有2台飞行模拟机投入培训，并分别与国航、藏航签订了长期合作协议，飞行模拟培训收入较为稳定。第3台模拟机现在已抵达上海，正在安装，希望今年能投入培训。飞行模拟机培训服务按小时收费，具体标准未对外披露。

　　此外，机构还关注公司VR等业务的进展。川大智胜称，自去年已有面向科普和教育的产品，VR科普体验中心建设也在进行中，预计于年底试运行，计划采取付费体验的模式；公司人脸识别产品主要针对公共安全等领域，目前已在成都火车站试用，效果较好。

　　王亚伟现身北方国际

　　另外，上周有36家机构现场参观并调研振芯科技；广发证券、国投瑞银基金、上善若水等15家共3批次机构调研景嘉微；知名私募星石投资、千合资本等9家机构造访了北方国际（000065）。千合资本为王亚伟旗下私募公司。

　　据北方国际一季报显示，公司今年首季业绩大幅增长，实现收入10.16亿元，同比增长110.75%；净利润3173万元，同比增长45.27%。公司业绩大增主要受益于公司在手订单充足，国际工程承包业务加速推进。不过，由于资产减值和财务费用率本期大幅上升，业绩增速低于收入增速。

　　据悉，北方国际为伊朗解禁最受益A股标的之一，同时也是一带一路受益股。据季报披露，公司目前在手大额订单491亿元，约为2015年收入的12倍，其中未生效323亿元，生效在执行168亿元。

　　此次机构调研的问题也集中在“公司已签约尚未生效的合同何时生效”、“伊朗制裁解除对公司伊朗项目有何影响”等方面。

　　据公司方面介绍，北方国际连续两年合同签约额在10亿美元以上。公司将积极与业主及相关政府和金融机构沟通，用好用足国家的“一带一路”政策，促进已签约项目早日生效执行。

　　伊朗是北方国际目前最主要的市场。过去几年，由于伊朗核危机的影响，公司在伊合同迟迟没有生效。国际制裁的解除将有利于伊朗项目融资的解决，公司将努力推进已签约项目的尽早生效执行。同时，公司将通过继续贯彻国际工程市场多元化战略，降低对伊朗市场的依赖风险。

　　另外，海外投资、收购兼并是北方国际十三五期间转型升级和快速发展战略的重要举措。在海外投资方面，公司在老挝投资的南湃水电站BOT项目预计2017年开始发电，将为公司带来稳定的收益和现金流，同时公司巴基斯坦萨塔100MW风电投资项目也在积极推进中。