记者李光磊

　　周一，在建设银行靓丽业绩的带动下，五大国有商业银行股全部飘红。本周将有7家银行集中披露年报，业绩或超预期，有望给踯躅不前的大盘带来强劲推力。

　　银监会数据显示，2012年商业银行净利润为1.24万亿元，同比增长19%。而上市银行的境况或许更好些。从已公布年报的三家上市银行看，三家银行净利润总体增长26.68%，远高于A股市场的平均水平。此外，招商、民生等5家上市银行也预测公司2012年净利润同比增速不会低于25%。

　　业内普遍预计，上市银行2012年业绩将好于预期。目前来看，经济复苏、融资压力缓解以及低估值、业绩确定性增长这些前期支撑板块上涨的因素并没有发生改变，银行板块依然具有较强投资价值。

　　业绩或将好于预期

　　 24日晚间，建设银行发布2012年年报。年报显示，该行全年实现净利润1936.02亿元，较上年增长14.26%，拟向股东派发末期现金股息每股0.268元（含税）。

　　建行表示，盈利能力的提高，主要是生息资产规模适度增长，净利息收益率稳步回升，带动利息净收入较上年增加486.30亿元，增幅15.97%，在营业收入中占比为76.66%。与此同时，建行2012年资产质量保持稳定。截至2012年末，该行不良贷款率为0.99%，较上年下降0.10个百分点，拨备覆盖率为271.29%，较2011年增长29.85个百分点。

　　此前，平安银行、浦发银行也公布了2012年年报，两家银行在报告期内分别实现净利润134.03亿元和341.86亿元，同比分别增长30.39%、25.28%。招商、民生、兴业等5家上市银行也均在其公布的2012年业绩快报中预测公司2012年净利润同比增速不会低于25%。

　　方正证券分析师周伟认为，国有银行业绩或超预期，五大国有商业银行2012年净利润合计有望超过7500亿元，较2011年同比增长约12%，好于市场预期。此外，目前尚未披露年报的股份制银行业绩超预期的可能性很大。

　　多空争论不休

　　 在建银年报公布之前，多空双方对银行股争论不休。3月18日，摩根大通发布研究报告将A股市场评级降至“减持”，并建议客户购买做空四大国有商业银行的金融衍生品，其认为根据近期经济增速减缓、通胀隐忧上升、货币政策收紧以及影子银行清理等不利因素，中资银行股可能承压。与此同时，野村证券认为，中国杠杆化快速升高、潜在增长下滑、房价上升是不应忽视的三个警示信号，而中国的银行业首当其冲。

　　事实上，去年8月份，高盛、瑞银等国际投行就曾看空中资银行股，但随着去年12月初银行股的大幅反弹，他们唱空声日渐式微。

　　相较而言，国内机构的态度明显更为乐观。有分析认为，首先，未来10年，城镇化进程中将新增40万亿元投资，中国经济仍将维持多年较高增速；其次，目前对于A股机构投资者来说，银行股还处于低配水平。如果机构标配银行股，应该占资产的23%至25%的水平。当银行股反弹时，许多机构进行了适当补仓，但即使到目前，银行股也远没有达到标配的水平，还有较大补仓空间。

　　国都证券认为，从中期来看，仍然看好银行板块的投资价值，这主要是因为经济复苏、融资压力缓解以及低估值、业绩确定性增长这些前期支撑板块上涨的因素并没有发生改变。预计2012年、2013年上市银行净利润增速分别为16.3%和7.84%，目前银行业2013年的市盈率和市净率为5.86倍和1.05倍，仍处于历史底部区域。

　　板块有望掀起业绩浪

　　 去年12月以来，得益于银行股等权重股的上涨，大盘也随之上行，不过春节过后，银行股持续调整下探，沪深股指也开始回落。直到上周三，银行股集体爆发，带动沪指大涨59.94点，收复2300关口。统计显示，银行板块上周上涨4.96%，16只银行股均有不同程度的上行，中信银行更是大涨16.81%。

　　“2012年12月份至今，银行板块出现了较大幅度的上升，其行情的推动力来源于市场对银行板块业绩超预期的乐观判断，现在市场正在上调前期对银行板块的业绩预测，有望为银行板块带来新的上行动力。”东北证券分析师唐亚韫表示。

　　从未来业绩看，民生证券分析师李少君在最新的研报中表示，今年一季度贷款总体需求指数较上季度上升6.3个百分点，由于贷款需求不差，今年一季度银行贷款定价较去年四季度下滑很少，由此推动一季度息差超预期，预计上市银行一季度利润增速同比在9%左右。

　　相比大型银行股，中小银行股上涨动力更大。长江证券认为，例如民生银行和招商银行，其私人银行和小微业务已经初见成效，未来仍然可以保持比较好的增长，而且目前银行股估值普遍偏低，随着宏观经济的好转，提前“潜伏”这些银行股，应当能获得较好的投资回报。

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