□本版撰文 信息时报记者 徐岚

　　A股正式进入年报密集披露期，572家上市公司年报将于本周发布，几乎是此前两个月的总量，平均每天将有近百家公司公布年报。不仅如此，48家“601”巨头的年报也将在本周登场。然而从已披露的部分业绩情况来看，A股巨头们仍然陷在“增收不增利”怪圈中难以自拔。A股20家营业收入超过500亿元的上市公司中，就有7家处于增收不增利的尴尬中，连“两桶油”也概莫能外。

　　大央企年报将于本周集中发布

　　自1月19日威远生化拉开2012年年报大戏以来，年报季已经进行了近两个月，截至上周共有615家上市公司公布年报，披露占比不过四分之一。然而从现在开始A股年报大戏将进入高潮，572家上市公司年报将于本周密集来袭，几乎是此前两个月的数量，平均每天将有95家公司公布年报，其密度和速度绝对令投资者应接不暇。

　　不仅仅是披露年报的公司数量大增，作为本周A股市场的重头戏，银行、保险、券商以及一批大央企年报都将在本周集中发布年报。作为本周A股市场的重头戏，8家银行年报将集中披露，其中建设银行已经在昨日率先披露了首家四大行业绩，去年全年实现净利润1936.02亿元，较上年增长14.26%；实现净利润1931.79亿元，较上年增长14.13%。接下来在本周三，中国银行和农业银行将联袂公布2012年年报；周四，工商银行和交通银行将一起发布年报；而在周五，今年风头最劲的民生银行以及招商银行、中信银行也将同时公布业绩情况。

　　除了银行股之外，48家“601”巨头的年报同样也将在本周登场。中国石化昨日刚刚完成了“三桶油”的年报压轴；保险三巨头中，中国太保昨日率先拉开年报序幕，中国人寿和新华保险也将在本周三、四陆续披露年报；此外，宝钢股份、中国国航、南方航空[微博]、东方航空[微博]等大批蓝筹公司的业绩均在本周集中亮相。

　　在这些重头戏之外，还有一些“A股之最”的名头不出意外也将在本周揭晓。如自去年底以来一直处于风口浪尖上的贵州茅台将于3月29日披露年报，茅台在一系列风波之后能否蝉联A股“毛利王”的头衔，受到各方高度关注；在周四工行发布年报后，“A股最赚钱公司”去年的盈利能力应该又会引发市场热烈讨论；与此同时，中国中冶和中国远洋这两大巨亏公司，也将在周四和周五“角逐”A股“亏损王”宝座。

　　石化双雄净利润呈两位数下滑

　　作为A股上市公司的业绩顶梁柱，央企数量虽然不多，但是对两市净利润的贡献度却十分可观。但从已经披露的部分巨头业绩情况来看，去年的业绩情况似乎不容乐观。

　　3月22日中国石油公布年报，公司去年实现营业收入21952.96亿元，同比增长9.6%；然而实现净利润仅为1153.23亿元，同比下降13.3%；基本每股盈利0.63元，同比下降0.1元。在去年全球油价创新高、油气天然气产量双增的背景下，作为A股龙头之一的中石油却面临着一个无比尴尬的局面，那就是“增收不增利”，日收入3亿多元，而总利润却下滑超过两位数，让投资者甚为不解。

　　同样的情况也发生在“兄弟企业”中石化身上。中国石化昨日发布年报，去年营业收入27860.45亿元，同比增长11.2%。然而，除了营业收入增长外，中石化其他多项财务指标均录得下滑。同期，营业利润由1010亿元下滑至879亿元，下滑12.9%；净利润由717亿元下滑至635亿元，下滑11.4%；此外，近三年加权平均净资产收益率以及经营活动产生的现金流量净额均出现连续下滑。

　　营业收入大幅增长，却没能带动盈利同步增加，如此现象正在A股巨头中迅速蔓延。据信息时报记者统计，截至昨日，A股共有20家上市公司的营业收入超过500亿元，组成了目前A股业绩的“第一梯队”，这20家公司合计实现营业收入7.40万亿元，同比增长11.71%；但其净利润共计仅有5278.99亿元，同比微增1.61%。如果从这些巨头们的具体情况来看，增收不增利的现象则更加明显。这20家公司除了中煤能源和中集集团之外，其余均实现了营业收入的同比正增长。然而在此同时，却仅有11家公司实现了净利润的同比正增长，另外9家悉数下滑。也就是说，在已公布年报的A股收入最高的20家巨头中，就有7家陷入了增收不增利的怪圈，占比近三分之一。

　　年报情况或影响股市走向

　　“增收不增利的情况从2010年就开始出现，到了2011年开始被市场所关注，除财政部下属金融国资以外的央企上市公司在当时大多经历了增收不增利的一年。究其原因，主要包括以财务费用暴增为代表的成本压力过大，产能扩大而需求不足导致价格下降等等。和中小企业受制于高通[微博]胀与信贷收缩的背景、产品相对单一更容易受到冲击不同，龙头企业尤其是央企巨头的增收不增利情况更能体现出经济面的问题。从行业来看，显示出很多关键行业都出现了产能过剩等不景气问题。而从基本面来看，则反映了经济存在结构性矛盾，仅仅靠大规模投资拉动、依靠廉价劳动力和消耗大量资源能源的粗放式增长方式遇到了瓶颈。” 招商证券[微博]投顾谢国铭昨日接受信息时报记者采访时表示，如今年报体现的是2012年的经营情况，虽然很多人都认为宏观经济从去年下半年开始就已经复苏，但A股整体尤其是巨头企业们继续出现增收不增利，说明了大多数企业仍然还没有走出低谷，也凸显了当前经济复苏没有原先想象得那么乐观。

　　再次出现的业绩压力，对A股又会产生怎样的影响？谢国铭认为，自去年12月底以来，较低的市场估值水平、经济复苏预期和宽松政策的支撑是促使A股持续反弹的主要原因。但目前这些因素正逐步弱化，上市公司基本面显示出经济复苏过程比想象中要漫长而曲折，“一季报业绩将是验证基本面情况的一道坎，在复苏趋势得到确认之前，投资者最好多一分谨慎”。

　　申万投资顾问王超昨日接受信息时报记者采访时明确表示，本周巨头们的年报业绩可能会成为影响市场走势的关键；另外监管层关于今年经济各项领域的政策会陆续清晰化，这对今年股市来说也将起到方向性的作用。

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