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广州证券 尹飞
市场走势在周三发生戏剧性的一幕，上证指数(资讯 行情 论坛)盘中一度击穿1300后带量拉起，受新股询价制度推出影响股指三连阴之势嘎然而止，钢铁、石化、汽车功不可没。笔者认为，市场短期利空基本消化，年末行情可以维持平衡格局，但钢铁、石化股的强势也许难以持久，在排除系统性风险后，市场热点极有可能进入多元化阶段。
股指在1300点先破后立，市场趋势得到了修正，投资者心态也趋于稳定，磊实1300点政策底，相信年末市场会存在一定的个股机会，但钢铁、石化股反弹的高度并不能特别乐观，有两方面的因素制约其持续走强。首先，国内外市场对钢铁旺盛的需求并不会让钢铁公司业绩水涨船高。本月初，宝钢股份公布了明年一度度产品价格涨幅将达到7.5%，冷轧板价格涨幅将达到9.7%，电炉钢价格涨幅将达到10.9%，而本钢、武钢、太钢、唐钢闻风而动，纷纷大幅上调明年一季度板卷价格。广钢总经理认为钢厂年底检修以及出口量的加大、社会库存量偏低是促动钢价上涨的直接原因，而明年国内外市场需求旺盛则是本质因素。他的观点到了比较有力的做主：钢铁工业协会统计预测，2005年国内冷、热轧板的产能即使得到100%的发挥，仍然存在2000万吨左右的供给缺口，供不应求的市场状况能够支撑冷、热轧板市场价格保持2004年以来的高位运行态势；根据统计数据显示，我国钢铁市场进出口出现了转折性变化，今年9月份出口首次大于进口，成为历史上第一次逆转，原因之一是国内产品结构调整初见成效，之二是国际钢价高于国内市场。这样我们可以谨慎评价钢铁类上市公司今年年报及明年一季度报告，尤其是在钢铁板块股价普遍有较大下跌之后，分红回报率倒有了大幅升水的机会。但钢铁股整体盈利的空间在2004年并没有进一步拓展，伴随着电力紧缺、煤炭、铁矿石涨价以及运费的上涨，预期2005年钢铁企业的盈利空间将会被压缩，而国际市场对钢铁的需求势必会受到价格弹性因素的影响，例如近期有报道，日本最大的汽车公司丰田因钢材价格的上涨，处于半停产的状态。综合而言，钢铁股基本面状况可以看高一线，但存在的变数也不小。
其次，从技术面来看，超跌之后的钢铁、石化、汽车股上行空间有限，上档压力重重。从周三上海石化的走势可以看出一点苗头，该股周三早市成交稀疏，股价逆势上攻，基本维持在2%的水平徘徊，午后二点，该股放量上攻，成交量迅速放大，股价一度摸高至涨停位，即刻引来汹涌抛单。说明石化股绵绵下跌的过程中，市场持筹成本伴随股价同步走低，且换手率一直居高不下，从均线系统分析，周三该股平地拨起，但上档60日均线、120日均线非常接近，目前股价的乖离率并不大，要全面扭转股价长期下降趋势非一朝一夕之功。相反，本钢板材就显得“身轻如燕”，该股从今年年初接近7元价位一路狂泄，短短三个月的时间，股价在8月下旬探出低点4.27元，跌幅达50%以上，而且下跌的过程中，成交量较小，9月上旬，该股放量冲高，一举扭转了长期下跌趋势后，本周该股持续走强，在半年线位构建一个小平台，周三发力上攻，将长期均线系统稳稳踩在脚下，这一点，与上海石化(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)技术面形成鲜明的对比，从一个侧面合理地解释了为什么宝钢股价难以雄风再现，上海石化周三走势晚节不保。从实战的角度说，可以有所区别地对待蓝筹股的再次启动，其中流通股较小，长期股价趋势已经改观的个股可以适当参与，而宝钢股份、中国石化(资讯 行情 论坛)、长安汽车(资讯 行情 论坛)等品种则持谨慎态度为宜，相信股指软着陆后，更多的机会可能体现在其它的板块如农业板块、化肥板块中。
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