1月以来10家公司“定增破发” 将抑制上市公司过度融资

　　原标题：1月以来10家公司“定增破发”

　　信息时报讯 （记者 刘莉） 在A股市场低迷状态下，再加上市场疯传监管层将对“再融资”进行抑制，导致近阶段定增破发案例不断。同花顺iFinD数据显示，今年1月以来，共计有10只个股“定增破发”。业内人士认为，定增“稳赚不赔”的套利模式正在被颠覆，而定增基金的高收益神话也逐渐消弭。

　　去年以来近3成增发“破发”

　　同花顺iFinD数据显示，今年1月以来截至昨日，沪深两市共计有10只上市公司个股“定增破发”，其中创业板个股3只、上证个股1只，另6只是深证个股。其中，长城电脑由于换股合并长城信息，1月18日换股新增股份上市，在此之前股价开始下跌至昨天增发首日，收盘价与发行价相比下跌了近4元/股，破发幅度高达29.6%。

　　10只“破发”个股中，有2只破发折价率在20%以上，长城电脑、永太科技的破发幅度分别为29.6%和23.35%，此外环能科技、乐普医疗等4只个股的折价率也在10%以上。

　　跌破增发价的定增股一度被认为是市场的另一个价值洼地，不仅意味着中小投资者可以以低于大股东、机构投资者的价格买到更便宜的股票，而且不受定向增发锁定期限（多为12个月内，大股东认购部分为36个月）限制。不过，自去年以来，有近3成的增发个股“破发”。

　　据“数据宝”统计，截至1月24日，近一年以来已实施完成定向增发的上市公司共587家，其中股价跌破定增发行价的有164家，占比约27.94%。这164家公司中，主板47家，中小板61家，创业板56家。

　　最新收盘价与增发价相比较，97只个股破发幅度超过10%，36只破发幅度更是超过20%。其中破发幅度排名居前的分别是恒泰艾普折价36.69%；宁波港折价36.01%；翰宇药业折价30.52%。从估值来看，24只定增破发个股动态市盈率低于30倍，7股市盈率更是在20倍以下。市盈率最低的雅戈尔，仅8.11倍。

　　将抑制上市公司过度融资

　　“定增破发不只是因为大盘低迷，也受到市场对再融资将受到抑制和严监管等因素的影响”，广东煜融投资董事长吴国平告诉记者，由于预计今年的套现将更加困难，因此一些公司的大股东不惜代价大笔疯狂抛售。

　　事实上，证监会在上周五举行的例行发布会上已经表态，目前上市公司再融资存在的问题表现在过度融资、结构不合理，资金使用随意性大等突出问题。2016年证监会加强了再融资的审核，下一步，证监会还将采取措施限制上市公司频繁融资或者单次融资金额过大，抑制上市公司过度融资行为。

　　财经人士叶檀表示，“我推测接下来政策重点是抑制再融资，以及抑制套现、跨市场套利等。政策办法是大量新股上市，让僵尸公司不值钱，成为仙股后自然退出市场”。她指出，现在新股发行进入瓶颈期，主要是因为再融资、圈钱太多。

　　有机构统计显示，2015、2016年新股发行家数分别为223、227只，单只新股募集资金保持在6亿~7亿元。2017年以来，单只新股的募集资金平均为5.5亿元。另据媒体的数据，从2014到2016年，A股市场整体募集资金（IPO、再融资合计）分别为7490亿、15215亿、18355亿元，其中IPO募集资金分别为669亿、1576亿、1476亿元，再融资占比达到90%左右。

　　4成以上定增基金亏损

　　与“定增破发”相对应，Wind数据显示，截至昨日，目前正在交易状态的36只定增主题公募基金产品中，有16只基金产品的收益率处于亏损状态。其中，成立于去年9月13日的华安智增精选基金亏损最严重，单位净值为0.9200，其次是国投瑞银瑞盛基金，单位净值为0.968。

　　另据记者不完全统计，2017年以来，相继有国投瑞银、广发基金、信诚基金、建信基金、国泰基金、九泰基金发行了定增主题基金。而根据证监会最新基金审批进程表显示，仍然有11只定增主题基金在审批途中。

　　投资定增基金是否还有安全边际效应优势？国泰基金经理樊利安表示，按照目前定增市场的发展趋势，应该更关注个股本身的长期表现，因此投资者在选择定增基金的时候要着重考虑基金管理人的主动管理能力。