一年收益20%-30% 不怕监管怕“天鹅”
金证券记者 胡春春
这是一个隐藏于A股市场多年的灰色团队,这是一条渐趋成熟的利益通道。它可以让上市公司的高管们在恰当的时点做着恰当的增减持,也可以让上市公司们在中意的价位做着想要的定增、质押、甚至是追送。
它可能叫做“某投资公司”,但是它一定会自称拥有“市值管理业务”。它被市场认为是操纵股价的元凶、见不得阳光的行为,但是从事于它的人说,也有业务理念,正从简单、零碎朝着长期、深入的方向转变。
近日,《金证券》记者接触到一位从事市值管理的投资人士,听他讲述A股这类市值管理团队与上市公司之间的“爱恨纠结”。
“除非铁定穿一条裤子”
市值管理的钱权法则
“这个市场有多少家从事A股市值管理的公司?”
“很多,但真正专注做这个的只有那么几家,这些公司的创始人都是很早就做了,资历很深。”对话以这样的开场在《金证券》记者和林劲(化名)间展开。
林劲所在公司的主要业务就是为上市公司做市值管理,老板是上海滩大宗交易领域数一数二的“元老”。林劲目前的主要工作是找人牵线搭桥,尽可能与A股上市公司的董秘们认识并建立一定的关系。因为上市公司在市值管理上的需求和动作,很大程度上由董秘来选择和决定。
然而,好的标的并不容易找,和上市公司董秘打交道也颇费精力。
林劲称,作为市值管理公司必须具备两个优势,一个是钱,一个是关系。“钱的多少按照标的上市公司的盘子大小来确定,一般上市公司市值5%-10%的资金就可以撬动整个盘子。”“有关系才能找到好的上市公司,这些公司也才愿意交给你做。所以上海滩上做得好的,都是在这个圈里摸爬滚打十几年的。”林劲一一解释。
林劲透露,公司现在希望能够做常年的业务,比如将一家上市公司所有的市值管理服务都接下来。“不过很难,除非铁定穿一条裤子。因为给你做,就意味着要把公司的老底都交给你。”。
“票的选择很重要”
双重获利模式
目前林劲所在的公司依旧活跃于零碎的、阶段式的上市公司市值管理服务上。
他对《金证券》记者介绍,市值管理服务主要集中在三个项目,一个是限售股大宗平台的减持,一个是定向增发,一个是上市公司股权质押。为了保证公司股东最大化套现和上市公司最大化融资,上市公司需要外部力量帮助做高股价或者是稳定股价。
“这其实在圈子中已经相当公开化了。拿高管大宗平台减持来说,需要在什么价位抛售、出什么利好消息、找什么研究员出报告、拉着什么券商一起做,都可以搞得非常精准。”林劲对《金证券》记者笑言,“反正就一个想法,有钱大家一起赚”。
市值管理公司此间的收益并不直接从上市公司处拿,而是跟随着二级市场的变动来获利。“所以票的选择很重要。”林劲说。
采访中,林劲还提到市值管理团队一个获利的方式,“如果上市公司股权质押需要市值管理服务,我们会拿钱出来帮助它稳定股价,以防股价过度下跌,导致公司增加股权质押的成本。这个过程中我们风险比较大,所以结束的时候,上市公司会通过大宗高折价出让一些票给我们,算是给我们的回报。”
林劲对《金证券》记者称,市值管理业务上,平均一年大概有20%-30%的收益。“资本市场中这个收益处于中等水平,但是比较简单,不用耗费那么多精力。”
“几百个账户一起动你怎么查”
不怕监管怕“天鹅”
不过,风险仍然存在。
据《金证券》了解,在为上市公司所做的市值管理业务中,大宗抛售中的风险最小,因为公司接盘后基本两个交易日内就会抛完。但是为上市公司定增、股权质押等做市值管理时风险就比较大,因为这些业务中,公司投入的资金使用时间比较长。林劲表示,“最害怕的是合作过程中,这家上市公司忽然遇到黑天鹅事件,股价连续跌停。”林劲就曾遇到过这种情况,“真的是割肉跑路”。
此外,一些上市公司管理层分歧比较大,导致市值管理业务中时常会出现反悔或者意见左右摇摆不定的情况。由于这类市值管理业务并不符合规定,甚至带有操纵股价的嫌疑,所以一旦上市公司毁约,例如林劲所在的这类市值管理机构便“无处诉苦”。
采访中,林劲表示,现在的民营上市公司,尤其是老板一言堂的公司特别喜欢找市值管理公司来为它服务。“其实这个业务出现很多年了,也不是什么新鲜事物,监管机构也管不到,因为我们帮助上市公司抬高或稳定股价都是用自然人账户操作,几百个账户一起动你怎么查,所以上市公司有需要,我们又能提供帮助,就形成了现在的样子。”
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