曹凤岐:散户就别去搞“白马股” 像茅台这种你炒不动|公募基金|鹏华基金|资产管理_新浪财经

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　　新浪财经讯 11月22日消息，“金麒麟·资本市场下一个五年”论坛在北京召开。

　　中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏，北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐，博时基金总经理江向阳，经济学家，万博兄弟资产管理公司董事长滕泰参加圆桌论坛。

　　圆桌论坛上，各位嘉宾就资本市场究竟离成熟市场还有多远？资管行业“超级监管框架”是否会让市场产生翻天覆地的变化？接下来五年会迎接怎样的机遇和挑战？等问题展开讨论。

　　再谈及29条新规对于我们未来总规模100万亿的大资管有怎样的影响，如何看待资管业未来的发展时，北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示，第一，中国的大资管发展非常迅速。一眨眼，我们已经100万亿了，是一件好事，说明中国人民的财富水平提高了。过去储蓄都很少，60年代，中国的储蓄存款是60亿；三年困难时期，变成了40亿；1978年，才110亿，而现在，不可同日而语。所以说大资管实际上是资产管理还有财富管理，财富管理就是对富人财富的管理，这是一个个很大的的变化。这绝对是一件好事。如果委托理财的资产都能够投资于实体经济，投资于企业，直接也好，间接也好，这对中国经济的发展是绝对有好处的。

　　第二，现在说新规出来了，对股市肯定造成负面影响，我们什么都不能做了。实际上也不是这样的，也不是什么都不能做，按规矩走。这样可能对资本市场的健康发展会有更大的好处。过去是不按规矩，盲目发展，这是不可以的。

　　第三，中国的股市要发生根本性的变化，可能从散户为主的市场逐渐过渡到以机构为主，包括这次所谓“白马股”茅台，实际上真正的散户去炒茅台很少的，炒不动茅台的，而是机构在做，机构具有理性。700多是正常的，600多是正常的呢？很难判断。所以散户就别去搞“白马股”。散户做什么呢？实际上今后的散户应该是回归到资产管理这一块，委托别人去帮你做。当然这个市场还不成熟。实际在美国，很多人都是有基金经理帮你进行财富管理，哪些投保险，哪些投储蓄，哪些投证券，有一个理财计划。如果我们钱多了，给他们，这样我们风险就小了，个人炒股是不可以的，这是今后很大的变化。

　　还有一个变化，可能是逐渐的形成价值投资。过去我们完全是投机，哪个股好炒炒哪个，垃圾股会鸡犬升天，真正大盘股估值很低，总不涨。我熟悉X股，总也不涨，买干什么？我说你给你孙子留着，到你孙子那一代看X股多少钱。他们不懂，看哪个能赚，但也赔得很多。X银行每年分红非常多，X银行1股可能分到1元，价值是5-6元。炒它干什么，把储蓄存款投到X银行，每年拿分红不挺好吗。所以中国是靠投机来做的，不是靠真正的价值投资、内部收益，要改变这个，我觉得资管发展有好处。