大发审委亮相五周 IPO通过率已低至64.3%_新浪财经

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　　来源： IPO日报

　　证监会官网公告，11月1日，共有3家企业的IPO申请接受发审委审核，2家过会，1家被否。

　　其中，成都西菱动力科技股份有限公司、杭州天地数码科技股份有限公司通过审核，被否企业是无锡普天铁心股份有限公司，今日过会率为67%。

　　被否企业独家深度分析请移步普天铁心毛利率等诸多数据低于同行，财务风险大，还有阴阳合同……

　　至此，2017年，证监会共审核433家企业，346家获得通过，通过率低于8成，为79.9%。IPO申请被否的企业数量增至60家，暂缓表决的企业为19家。

　　有传，本周发审委严审企业和多位前发审委委员受调查所带来的重压有关。

　　据媒体报道，近期公安机关调查前发审委员已超过10人，被调查委员以会计师事务所、律师事务所合伙人为主，部分委员牵扯到乐视网IPO，但并不是全部委员被调查都和乐视网有关系。立信会计师事务所合伙人谢忠平、北京天圆全会计师事务所董事孙小波、大华会计师事务所执行合伙人韩建旻、国枫律师事务所合伙人姜业清等涉嫌其中。

　　其实，大发审委亮相五周以来一直从严审核，已审核28家企业，其中，18家IPO企业过会，7家被否，3家暂缓表决，通过率仅为64.3%。

　　对此，有消息称，目前IPO审核速度较快，有时需要预审员催着发行人和保荐机构赶紧上会，业绩和规范程度一般的企业本想在等待上会的过程中缓慢前进，补了2017年年报数据好看点再上会，现在开始面临较大的上会压力。

　　另外，有业界人士认为，大发审委不仅在审核节奏上有加速迹象，对上会企业的细节同样格外重视，每一家上会企业的问询问题都在4-5个大类，其中还包含不少相关问题，发审委和发行人一问一答式的问询，多则13、14个，少则7、8个。在新一届发审委深挖细节的审核风格下，任何细枝末节的问题都可能被提问。

　　以无锡普天铁心股份有限公司（简称“普天铁心”）的具体情况为例：

　　普天铁心欲登陆创业板，公开发行不超过2500万股。2014年-2016年的营业利润为2729.63万元、2375.56万元、3836.96万元，波动较大。且2014年-2016年扣非后的净利润为2415万元、1773.42万元、2881.25万元，近3年扣非后的净利润均未超过3000万元，这意味着普天铁心的业绩将受到严格对待。

　　对普天铁心，发审委委员详细询问了4大类15个问题，涉及问题有：企业多次大额资金通过往来单位获取银行贷款、为客户获取银行贷款、开具无真实交易背景的银行承兑汇票；公司销售下降、研发优势减弱、募投项目合理性受质疑；企业存货大幅增加、存货周转率逐年下降；IPO前夕增资股东与客户、供应商存关联关系。

　　值得注意的是，第一点企业多次大额资金通过往来单位获取银行贷款、为客户获取银行贷款、开具无真实交易背景的银行承兑汇票问题导致企业的内控制度、销售真实性、收入确认准确性等受到质疑。第二点公司销售下降、研发优势减弱、募投项目合理性等导致企业未来的持续盈利能力收到质疑。第三点企业存货大幅增加、存货周转率逐年下降导致企业变现能力上较以前也是较差的，这样可能会加大企业资金断链的风险。综上几点，普天铁心的财务风险整体较大。第四点增资股东与客户、供应商的关联关系， IPO日报曾深度分析，其股权转让存在有意思的一种情况。一位律师认为，其中的股权转让协议存在一种较为明显的阴阳合同。

　　另外，昨日上会的6家企业同样受到发审委委员详细的问询，其中海宁中国家纺城股份有限公司和稳健医疗用品股份有限公司，前期处于暂缓表决，本周再次上会，结果双双被否！

　　具体情况如下：

　　█ 1、哈尔滨森鹰窗业股份有限公司

　　发审委关注点：应收账款、毛利率高于同行、存货和预付款大幅增加、行政处罚

　　IPO被否的主要原因：

　　是否符合企业会计准则的要求；

　　说明2016年、2017年1-6月末应收账款占主营业务收入比例较高的主要原因及其合理性；

　　说明经销售价高于直销和工程渠道的原因及其商业合理性；

　　是否存在发行人为经销商提供担保、资金融通或其他利益安排的情形；

　　说明发行人毛利率远高于同行业平均水平的原因及其合理性；

　　说明应收账款较高的主要原因及其合理性；

　　说明质保金是否存在不能回收的风险，以及与客户是否存在质保方面的法律纠纷；