交易所正在细化停复牌制度 严控公司滥用停复牌

　　财新网报道称，交易所目前正在细化上市公司停复牌制度，严控上市公司停复牌权力滥用。以后上市公司不能再以重大事项为由随意停牌几个月，又以“交易双方存在分歧”这种格 式化语言敷衍投资者后复牌，上市公司要讲清停牌和复牌的具体事由；若重组谈判失败，要具体讲清谈判的进程、步骤以及产生分歧的原因在哪里；重大事项公布后 没有不确定性需要复牌。

　　A股上市公司乱停牌、长期停牌一直被市场广为诟病，以万科这种“A+H”两地上市的公司为例，面临同一资产重组事件，A股和H股同时于去年12月21日停牌，今年1月16日H股就已复牌，但是截至目前A股仍然处于停牌的状态。在去年股灾期间，更是出现“千股停牌”躲避市场下跌风险的奇观。

　　“停牌过于随意，损害的是投资者的交易权。”相关知情人士告诉财新记者，A股上市公司的停牌比例要远高于海外其他股票市场，这种随意的停复牌不仅影响正常的市场交易，在极端情况下可能引发流动性问题。

　　分析人士称，认为A股的停牌制度或阻碍纳入MSCI进程。

　　MSCI公司曾在其3月公告中表示，去年A股大规模停牌的状况可能阻碍A股在6月纳入其新兴市场指数。

　　原本，“沪港通”通车、“深港通”进程持续推进，都是促进A股加入MSCI的有效催化剂。但中国停牌制度的“一国两制”，令港股流动性在A股停牌时沦为牺牲品。

　　彭博曾发表报道分析了过去六个月13支单方停牌的中港两市上市股票发现，当A股停牌时，有9支港股的每日交易量下降，平均降幅为45%。其中，浙江世宝A股自1月20日停牌以来，港股的日均成交量较停牌前三个月的日均量下滑67%。江西铜业股2月份时曾短暂停牌8天，这段期间其港股的日均量减少四成以上。

　　该报道援引基金经理称，港股的交易量减少，部分原因归或咎于当另一个市场停牌时所产生的不确定性。