肖钢详解沪港通意义：既发展沪港通又保留QFII优势
牛娟娟 袁蓉君
本报博鳌4月10日电记者袁蓉君牛娟娟报道今天，中国证监会[微博]与香港证监会发布联合公告，上海与香港股票市场交易互联互通机制正式获批。对此，中国证监会主席肖钢当天晚间在博鳌亚洲论坛2014年年会“香港在人民币国际化过程中的机遇与挑战”晚餐会上表示，沪港通是市场驱动的结果，将为内地市场带来更多长期投资资金，为香港注入新的资金来源，扩大人民币在香港这一离岸市场的使用量，有益于增强沪港两个市场的合力及在国际市场的竞争力。在相当长的时间内，既可以发展沪港通，又可以保留QFII机制的优势，并继续扩大其规模，这两者并不矛盾。
据肖钢介绍，几年前上海证券交易所[微博]和香港联合交易所就在讨论沪港通，其间经过了好几轮论证。“这是一个独特的机制。中国的市场实现资本项目可兑换要有一个逐步开放的过程，在这个过程中，产生了沪港通这样的机制。这一机制的最大优势在于，在不改变现有规则和法律，不改变双方投资者习惯的前提下，实现能够买卖对方的股票。”
肖钢详细阐述了沪港通的意义。首先，这一渠道的开通，能为内地市场带来更多长期投资的资金。众所周知，内地市场的估值比较低，特别是上海市场，估值不仅低于发达国家市场，甚至低于很多“金砖”国家的市场。肖钢认为，“市场的力量很强，今天下午A股上涨了1.53%，尤其是估值低于香港市场的股票都涨了。这说明很多投资者认为许多内地估值比较低的股票有一定的上涨空间。”
其次，沪港通为香港注入新的资金来源。特别是，沪港通是用人民币进行交易，这就扩大了人民币在香港这一离岸市场的使用量，对巩固香港国际金融中心的地位是有好处的。
第三，沪港通之后，两地市场两个池子的水比一个池子的水要多，对于增强两个市场的合力和在国际市场的竞争力有益。
肖钢同时坦言，沪港通对QFII有一定的政策替代效应，但是这两个机制是不同的。从主体来讲，QFII是以机构为主体来进行跨境投资的，沪港通则是两个交易所之间的合作，是有标的股票的；沪港通是投资者可以在范围内直接选择投资的标的，QFII则不能直接选择投资标的，是通过一定的产品来实现的；从投资币种来看，QFII使用外币，沪港通使用人民币。
“从这个意义来讲，这两个产品是互相补充的。”
肖钢表示，尽管沪港通已经启动，但是证监会下一步还要进一步扩大QFII的投资额度，特别是单个机构的投资额度，也要适当放宽QFII机构的资质。所以，在相当长的时间内，既可以发展沪港通，又可以保留QFII机制的优势，并继续扩大其规模，这两者并不矛盾。
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