每经记者 李文艺 金蕊(实习)

　　追溯上市公司实施股权激励的时间表，可以发现，2006、2008两年实施股权激励的公司最为密集。

　　截至目前，Wind数据显示，两市共有35家非ST公司实施完毕或正在实施股权激励计划。受2008年多种因素的影响，他们当中已有30%的公司率先“败下阵来”，年度业绩下降甚至出现亏损。

　　而另一方面，统计数据告诉我们，因为股权激励，上市公司高管中成就了一批又一批的百万富翁，甚至亿万富翁。股权激励机制的最大质疑者巴菲特曾经表示，当今的股权激励机制是让高管们去做高股价，而不是公司业绩。从这个角度讲，目前所谓的“金手铐”只发挥了金子的激励作用，并没有将高管利益与公司利益紧紧“铐”在一起。

　　三成股权激励公司去年业绩不乐观

　　在A股市场上，股权激励不仅激励着高管人员，同样也激励着投资者，普遍认为上市公司只要给管理人员戴上了 “金手铐”，公司业绩就会刷刷刷地往上走。然而，数据表明，约30%实施股权激励的公司2008年业绩并不理想，其中有年度业绩下滑的，也有三季度出现下滑或者亏损的。

　　4公司年度业绩预减

　　Wind数据显示，35家实施激励计划的上市公司中，13家为中小企业，而业绩出现下滑的10家公司中有2家为中小企业，分别是太阳纸业和中捷股份。

　　近日，太阳纸业、凯迪电力、农产品等3家公司发布了业绩预报，分别预减30%、90%和50%，而中捷股份于2008年三季度就预报年度业绩将同比减少80%。大部分业绩下降的原因都离不开去年全球金融危机的冲击，除了农产品。农产品公司称，2008年业绩预减主要是非经常性收益同比大幅减少。凯迪电力表示，2008年四季度，由于全球金融危机向实体经济蔓延，公司全资子公司经营情况短期内出现急剧下降，由此导致公司业绩下降。虽然理由各异，但业绩下降的事实是相同的。

　　尽管未公布年度业绩预告，不过，在去年三季度，已有公司的业绩出现下滑。得润电子、用友软件、中信证券、新大陆、泛海建设等5家公司2008年三季度业绩并不理想。其中，泛海建设受房地产市场低迷影响，业绩下滑的幅度最大，为55.99%。其次是用友软件和新大陆两家主营计算机软件开发的公司，2008年三季度业绩同比分别下滑54.19%、49.22%。中信证券、得润电子的下滑幅度在30%以内。另外，伊利股份去年三季度出现亏损。

　　刚一激励 业绩就下滑

　　值得一提的是，10家公司2008年业绩堪忧，其中已有4家公司早早完成了股权激励。如农产品和新大陆，去年完成了激励计划，2009年并没有安排新的股权激励。不过，完成激励计划业绩就出现了下滑，这种情况还是第一次出现。中信证券和凯迪电力都是股东一次性转让的激励股份，高管也没有业绩压力。

　　东北证券研究员赵旭表示，制定股权激励的理念是对公司管理人员长期激励，实施时间一般为三年、五年甚至更长。如果上市公司治理机制规范，暂时的业绩下滑，对股权激励计划和高管造成的影响并不大。只是业绩不佳，会对高管人员存在一定压力。需要注意的是，如果公司治理机制不规范，在公司发展状况良好时，可能存在高管短期套现的行为，而业绩一旦出现不佳，则有可能出现高管粉饰财务报表来获得利益。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。