融资融券推出后，可以改变我国证券市场单边市的局面，从而增加市场稳定性。

　　大宗交易：设大小非新平台稳定二级市场

　　4月20日，针对股改后大小非减持问题，中国证监会公布施行《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，规定持有解除限售存量股份的股东预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1%的，需通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。

　　短期看，新规有利于减轻二级市场压力，缓解对集中竞价交易系统价格形成机制的冲击，也有利于稳定投资者对存量股份减持的心理预期。

　　从长期看，新规有利于解决全流通后上市公司股东在二级市场一次性集中出售较大规模股份的市场效率问题，避免了这种行为对价格形成造成的扭曲。

　　并且，证监会规定非存量股份的大宗转让也可选择大宗交易系统进行，以提高市场效率。这是一项重要的市场基础性制度建设举措。

　　与此同时，在明确了大小非解禁股份应当通过交易所大宗交易系统完成以来，已有部分解除限售存量股份通过上海证券交易所大宗交易系统协商转让。大宗交易系统定价灵活，对场内交易价格影响小、效率高、交易成本低等特点开始显现。

　　放松回购管制：为上市公司稳定股价提供支点

　　10月9日，中国证监会发布实施《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》，取消了以集中竞价方式回购股份的行政许可，推行完全市场化操作方式，只需备案即可回购股份。

　　上市公司在其投资价值凸显的情况下，通过集中竞价交易方式回购股份，既有维护股东权益和投资价值增长的内在需要，也有利于增强投资者信心，稳定市场预期。

　　而且，由于A股市场缺乏内在稳定机制，投机气氛浓厚导致波动性很大，在市场看好时容易出现泡沫，而在市场向下时也容易出现非理性下跌。修改回购管理办法后，上市公司可以通过市场环境较好时的高价增发和市场低迷时期的低价回购更好地实施市值管理，降低市场波动性，有助于A股市场的长期健康发展。

　　10月31日宣布回购计划的天音控股是补充规定发布之后首家回购股份的A股上市公司，成为敢于掏出真金白银的第一家上市公司。

　　虽然由于公司股价上升超过了预定价，没有完成原来计划的1000万股的指标，但由于公司尚有二期回购计划，所以，天音公司的回购，达到了稳定股价、增强股东信心的目的。不仅如此，天音通过回购，还向市场、向所有上市公司的大股东，提供了在大小非解禁以后，如何维护公司自身利益和稳定股价的新思路。

　　大股东增持：中央企业率先稳定股价

　　8月27日，中国证监会公布实施《关于修改〈上市公司收购管理办法〉第六十三条的决定》，修改后，在符合条件的前提下将持股30%以上比例的股东自由增持的豁免申请由事前申请改为事后申请。

　　市场人士认为，完善增持制度的积极意义主要在于两个方面：一是有利于上市公司推进市场化的市值管理；二是给予控股股东增持行为更大的灵活性，将有利于控股股东在公司低迷时发出积极信号，提高上市公司的公信力。

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