2008年，中国证券市场面临重重压力，但即便如此，市场基础建设工作一刻也没有停止。针对股权分置改革后利益形成和传导机制的重大变化，管理层坚持“两手抓”，即坚持市场化改革方向、完善市场机制，加强依法监管、完善外部约束机制。与此同时，维护市场稳定运行也是全年工作的主旋律。

　　我国证券市场“新兴加转轨”的特征没有改变，市场功能仍待进一步释放，但与此同时，中国经济模式、体制模式乃至文化传统所形成的制约将长期存在，因此，证券市场改革必须坚持自己的特色，坚定走自己的道路。

　　我们相信，偏于冷静的2008年，留给我们更多的是难得的财富。下一步改革，我们仍然要坚持一点：中国的资本市场首先要为中国人民服务。

　　强制分红：让股东获得稳定回报

　　10月9日，中国证监会发布实施《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，进一步提高上市公司申请再融资时上市公司现金分红的标准，再融资公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。

　　此项新规意味着上市公司只有满足了强制现金分红的条件，才可以获得再融资资格。有了这一硬框框，上市公司为实现再融资，必须先拿出真金白银来，投资者则可以获取实实在在回报。

　　由于提高了分红标准，投资者获得的红利收入不再是“鸡肋”。对于二级市场而言，追逐价差的投机行为则可以相应减少，市场稳定性会大大提高。那些业绩优良、分红丰厚、低市盈率、高股息率的上市公司将受到市场的追捧。拒不分红的“铁公鸡”、无红可分的“秃公鸡”将遭到市场的抛弃。

　　佛山照明因为连续多年进行现金分红而得到了“现金奶牛”、“股市印钞机”的美誉；中国石油业绩优良，自H股上市以来大比例分红，一度被誉为“亚洲最赚钱的公司”。这些说明投资真者对真诚回报股东的公司是欢迎和尊敬的。

　　崇尚大比例分红的背后呈现的是对股东负责的精神，虽然不分红或少分红的公司不一定是差公司，但是，不对股东负责的公司显然一定不是好公司。

　　融资融券：改变单边市增加稳定因素

　　10月5日，中国证监会表示将正式启动证券公司融资融券业务试点工作。业内瞩目的融资融券终于有了实质性进展。

　　10月25日和11月8日，11家证券公司进行了两次融资融券业务全网测试，根据各券参与券商的回馈，测试顺利完成达到了预期效果。

　　12月1日，根据之前发布的《证券公司业务范围审批暂行规定》，证券公司在这一天可以申请开展融资融券业务。但由于试点证券公司的资质条件和标准尚未最终明确,还要待证监会发布相关通知，券商才可申报申请，因此，至今还没有券商上报融资融券试点申请。

　　目前，证监会一直通过窗口指导的方式要求备选试点的券商完善相关的材料和文件。与此同时，各地证监局对辖区内申请融资融券的主要券商也进行了现场检查，市场各方正在积极做推出前的各项准备。

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