本报记者 陶盈舟 付刚 北京报道

　　继十一长假期间宣布将正式启动券商的融资融券业务试点后，10月19日，中国证监会再度出招，宣布将进行保荐制度的调整，规定证券公司符合保荐代表人资格条件的从业人员应不少于4人，另外证券发行规模达到一定数量的，可以采用联合保荐，但参与联合保荐的保荐机构不得超过2家。

　　“融资融券业务和保荐人制度的出台有利于进一步整合资源”，一位行业分析人士向《华夏时报》记者表示，然而对于中小券商而言，这样的调整无疑进一步加剧了两极分化的局面。

　　“一些实力稍弱的券商在收益减少的情况下人力成本却大幅提高了。”上述人士坦言。

　　命系双重新举措

　　实际上，中小券商在经历了2007年业绩暴增后，就一直处在夹缝中求生存的尴尬境地。

　　早在2007年开放券商直投业务时，业内人士就表示行业恐怕将呈现“强者更强，弱者更弱”的两极分化局面。此次，尽管融资融券尚未公布业务试点的名单，但几乎一致的看法是：首批获得资格的公司将是排名靠前的大券商，中信证券、海通证券等无疑都会榜上有名。

　　“因为按照试点券商应该具备的条件，如创新试点类证券公司、最近6个月净资本均在12亿元以上等7项条件来看，国内大型券商显然成为了首批试点的对象。”民族证券策略分析师刘佳章告诉记者，因为在市场上活跃的118家券商中，符合要求的只有13家。

　　相同的是，在刚刚出台的提高保荐人数量门槛的规定中，上述券商的优势无疑更加明显，按照国内目前66家保荐机构1121人的保荐人计算，平均每家机构保荐人应为17人左右，然而事实并非如此，因为仅国信证券一家，保荐人数量就接近90人，“贫富不均”成为国内保荐机构的现状。

　　“由于市场上对保荐人的争夺异常激烈，中小券商中能够挖到几个已经不容易了。”刘佳章表示，如果按照新规定执行，那么对于中小券商而言，要么就是增加成本，争取符合规定的保荐人数量，要么就是保荐人更多流向大型券商。

　　事实上，券商业绩的不断下滑已经成为一个不能回避的现实，在刚刚发布第三季度业绩报告或预告的券商中，国元证券、东北证券、长江证券、宏源证券等4家上市券商前三季度净利润同比平均下滑了约七成。

　　“如果仅仅吃经纪业务的收益，恐怕这样的局面再持续一段时间，一些实力较弱的券商就会提前退场。”一位不愿透露姓名的分析人士表示，“与其坐以待毙，不如另辟蹊径成了不少券商的选择。”

　　强者生存 弱者出局

　　值得注意的是，尽管不少券商通过各种途径增收，但是在市场普遍低迷的情况下，即便是实力雄厚的券商也无法置身事外。

　　数据统计显示，今年以来股市交易量大幅萎缩，前三季度，沪深两市股票成交21.54万亿元，权证成交4.91万亿元，封闭式基金成交0.19万亿元，三项累计26.64万亿元，与去年前三季度相比下滑约四成。

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