解决大小非问题不走回头路；大宗交易及二次发售机制不只是针对股改的大小非，而是针对全流通市场的大宗股份转让

　　□ 本报记者 闫立良 朱宝琛

　　在22日召开的新闻通气会上，证监会有关方面负责人强调，对解除限售存量股份(俗称“大小非”)“没有丝毫意思不让其卖”。也不会通过限制大宗交易系统或二次发售机制，给解除限售存量股份打造另外一个市场，“股权分置解决以后不会再搞市场分置。”二次发售的定价机制，大体上将以二级市场价格为基准形成价格基础。

　　减持意愿较强的

　　小非数量已经不多

　　该负责人表示，对于大小非问题，证监会一直是高度重视的。

　　他说，从7月份的统计数据来看，在各类的解禁的限售股份当中，小非累计减持比例为43.51%，而大非累计减持只有17.24%，这说明小非减持意愿比大非多一些。到7月底，“小非”解禁已达56%，标志着减持意愿相对较强的“小非”解禁已过半，事实上剩下的已经不多。但还有相当数量的大非，所以市场对这个问题关注也是正常的，同样，证监会对此也是高度重视。

　　而对于市场上传言的“大小非是股改造成的，是股改的后遗症，甚至回过头来说股改功过”的问题，该负责人表示，换个角度考虑，即使股改的时候，不做这种改革，现在这种问题依然存在，所以这跟股改的安排没有关系，也不是股改的后遗症，而是股权分置改革后，全流通市场的一个新情况。

　　该负责人同时强调，对大小非要有一个重新的认识，“在整个制度转轨过程中，思维也要转轨。”

　　引入创新手段

　　解决新时期的新问题

　　大小非的性质已定，就要建立解决问题的方法。

　　该负责人表示，解决问题的基本思路是针对新的情况建立新的制度，而不是退回去。而对于最近对“引入券商中介和二次发售机制”评论，以及“二次发售是否会加速大小非出逃”的疑问，该负责人说，不让解除限售存量股份出售或给其加大出售成本，这是倒退回去的思路，是对问题性质不正确的认识。既然它是发展中、改革以后市场发展中存在的新问题新情况，所以对解决这个问题的思路也是针对新的情况完善新的制度安排。

　　该负责人说，解决这个问题，不是针对股改的大小非，或者说不只是针对股改的大小非。既然是针对股权分置改革以后，全流通市场大宗股份的转让需求来完善它的制度安排，所以它针对的就是大宗股份的转让。大宗股份的转让在任何市场都会对价格形成冲击，因为大宗股份的流动性不好，一卖就砸市场，因此要给它一个疏导性的制度安排。所以说这不是针对解决大小非问题，因为大小非只是一个阶段性的问题。相反，大宗股权的转让问题，将是全流通市场的持续性问题，“我们要解决的是新的情况，一个持续性的问题。”

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