夏草：打击正龙拍虎需要全民总动员(3)

　　2)某个会计科目畸高或者畸低。首先要看是否有特殊理由，如果没有特殊原因，那可能存在问题。当然，也与企业的经营模式有关，比如先付款后发货的公司，应收账款非常小，这是正常的。这就需要有一定的专业分析。

　　张彤：由于普通投资者并不具备专业优势，同时在时间和精力方面也有所不足，因此识别和防范财务造假目前还比较困难。近些年上市公司造假的手段也在不断变化，还是多看看媒体的文章吧。目前比较简单的方法可以进行一下同行业公司之间的对比，对公司多年的年报数据进行些对比。对那些数据异常的更是多一份警惕。

　　同行业对比中，要看两极分化是不是很严重，如果两极分化非常严重，就没有可比性了，如果高度同质化，则可比性较强。做年度对比的时候，也要注意企业的周期。如果企业一直处于乌鸡变凤凰、凤凰变乌鸡的过程中，波动特别大，那也没有什么可比性。

　　《红周刊》：如何抑制上市公司财务造假行为？

　　夏草：需要有相关的激励制度，吸引专业的会计师和专业的律师来参与。我们虽然冲在财务打假的最前面，可是毕竟我们是非专业人士，而且人员太少，力量太薄弱。如果现在有100个、1000个人站出来，那么上市公司造假也不会像现在这么猖獗了。

　　我们希望造假能够由法院来认定，而不是通过证监会来认定。现在民事赔偿雷声大、雨点小，实践起来非常困难，而且很多投资者认为买股票本来就是投机的，吃亏也就算了，很少想到通过法律维护自己的合法权益。

　　张彤：目前上市公司造假的成本非常低，相反投资者维权的成本却非常高，是中小投资者不能够承受的，通过律师诉讼来打击财务造假目前也还不成熟。抑制造假行为最重要的还是加强监管，加强媒体舆论监督，加大处罚力度。

　　有压力也有成就感

　　《红周刊》：从什么时候开始打假，什么原因促使你们进入这个领域？

　　夏草：最初是从2001年开始。当时正在读研究生。一次偶然的机会想写一篇关于案例分析的论文，于是开始对受到惩罚的造假上市公司进行分析，后来慢慢发现这类公司特别多，就逐渐开始了打假行动。

　　张彤：我的打假活动是从炒股开始的。1995年开始炒股，从一开始什么都不懂到后来开始基本面的分析，在这个过程中，不断学习财务知识，希望进一步了解企业状况。最早是发现有一家上市公司的大股东把几百万元资产以几千万元的价格卖给了上市公司，觉得其中肯定有问题，引发了我的思考。从2001年开始在网上发表文章，并于《红周刊》开设专栏，以后慢慢走上了质疑的道路。

　　《红周刊》：在打假的过程中遇到过哪些困难？

　　夏草：压力比较大，可以说遇到了重重困难。一方面上市公司通过各种途径施加压力；很多上市公司都是地方的纳税大户，有些地方政府也在一定程度上庇护这些造假的上市公司；另一方面部分中小投资者对这种做法也不理解。很多人认为我们是在跟庄家联手打压股价。另外压力还来自于专业人士的批评。部分专业人士认为分析方法太粗糙，太简单，没有系统的方法。而且只是一家之谈，分析文章太短，让人觉得很武断。

　　《红周刊》：打假的道路这么艰难，还会一直走下去吗？

　　夏草：肯定会继续下去。虽然道路艰难，但还是很有成就感。比如相关公司发公告澄清、比如监管部门立案调查，这些都说明我们的努力得到了回报。虽然大部分的公告只是一个形式，并没有对质疑做出解释，但是可以看到我们的行为引起了投资者的关注，引起了监管部门的关注。

　　对于投资者来说，一个人一辈子不可能只买一只股票，这次股票被人揭发，股价受到不良影响，受到了损失，下次就会记住这个教训，避开这样的股票长期来看还是获益的。而且有很多投资者也认同、支持我们的做法。

　　下一步我们希望能够做出一些对造假公司更有杀伤力的举措，来进一步引起投资者和监管层的关注。