合资券商再开闸　瑞信方正抢单IPO

　　本报实习记者 赵丹

　　中国证监会日前批准同意方正证券有限责任公司(下称“方正证券”)与瑞士的第二大银行——瑞士信贷集团(Credit Suisse)，共同出资设立瑞信方正证券有限责任公司(下称“瑞信方正证券”)，从事A股承销、企业咨询及研究工作。这是自2005年年底外资投行参股国内券商暂停和2008年重新开闸后的首例。

　　市场声音普遍认为，随着内地证券公司综合治理工作的圆满完成及瑞信方正的成功设立，一些符合规定条件的内资证券公司将掀起一轮争相设立合资证券公司的热潮。而此次方正证券与瑞士信贷的结盟，无疑将为国内众多有意引进外资的券商铺路。

　　开闸后首单

　　截至2007年年底，在中国内地股市进行的IPO共融资535.6亿美元，IPO规模已在全球市场中成为佼佼者。这成为瑞信方正证券设立的大背景之一。

　　据悉，这次获批设立的瑞信方正证券注册地在北京市，注册资本为8亿元人民币。其中，方正证券出资5.336亿元，占66.7%；瑞士信贷出资2.664亿元，占总股本33.3%。方正证券出资为人民币现金，瑞士信贷集团出资为等值美元现金。

　　瑞士信贷集团成立于1856年，并从一个主要以瑞士基础设施和工业建设与扩建提供融资的开发银行，发展成为一个在全球60个国家有经营业务的国际金融机构。1990年，瑞士信贷集团收购了瑞士第四大银行——Leu银行，又于1993年收购了瑞士第五大银行——瑞士人民银行，最终成为瑞士的第二大银行。

　　有分析人士认为，瑞士信贷集团此次与方正证券联手设立瑞信方正证券，目的是缩小与其竞争对手瑞银和高盛在承销中国内地IPO领域的差距。

　　根据中国监管部门的相关要求，瑞信方正证券可以经营下列业务：股票(包括人民币普通股、外资股)和债券(包括政府债券、公司债券)的承销与保荐；外资股的经纪；债券(包括政府债券、公司债券)的经纪和自营；中国证监会批准的其他业务等。

　　“瑞信方正的业务重点是股票和债券的承销与保荐，即专注于投行业务。”瑞士信贷中国区董事李佩华表示。

　　据业内人士介绍，瑞信方正证券得以成立，应归功于瑞信亚太地区首席执行长柯磊洛(Paul Calello)。现年47岁的柯磊洛自从2002年上任以来，一直在努力促成这类交易。在他任期之内，瑞信成功地赢得了全球几大首次公开募股(IPO)的承销权，其中包括融资规模219亿美元的中国工商银行IPO，以及筹资92亿美元的中国建设银行IPO.而此前柯磊洛就曾表示，瑞信一直在寻找合适时机以打入中国内地市场，越来越多的中国企业正希望从本土及海外两个资本市场筹集资金。

　　瑞信阶段性领先

　　中国证监会对瑞信方正证券章程草案虽无异议，但证监会要求瑞信方正证券与瑞士信贷在批复下发之日起30日内，向商务部申领《外商投资企业批准证书》，并在批复下发之日起6个月内完成瑞信方正证券有限责任公司组建工作，足额缴付出资，选举董事、监事，聘任高级管理人员，并向工商行政管理机关申请设立登记，领取营业执照。

　　根据《证券公司设立子公司试行规定》等相关要求，证券公司设立子公司，包括设立合资子公司均须满足两项硬指标：“最近一年净资本不低于12亿元人民币”和“具备较强的经营管理能力，设立子公司经营证券经纪、证券承销与保荐或者证券资产管理业务的，最近一年公司经营该业务的市场占有率不低于行业中等水平。”

　　在2007年度证券公司股票及债券承销金额排名中，方正证券的承销金额为81.85亿元，位列第23名。其他硬指标也均符合《证券公司设立子公司试行规定》的相关要求。

　　而相比之下，花旗和中原证券，摩根士丹利和华鑫证券的合资，则任重道远。因中资一方券商尚不满足前文所述的“硬指标”要求，想必远不如瑞信、方正联姻这般如此顺畅。

　　方正“增肥”

　　早在设立合资公司瑞信方正证券之前，方正证券已开始了自己的“增肥”之旅。