沪市公司07年年报：业绩高增长难掩行业分化

　　□上证所上市公司部 王绍斌

　　截至2008年4月30日，除九发股份1家公司外，沪市862家上市公司如期披露了2007年年报。年报显示，2007年沪市上市公司整体业绩延续去年以来稳步增长的态势，金融股、煤电油运和有色金属等景气行业表现依然强劲，沪市上市公司总体盈利水平再创历史新高。下面结合沪市上市公司2007年年报披露的财务数据，就其业绩总体情况、主要特点，以及从业绩分析发现的值得关注的问题等方面进行分析。

　　一、沪市上市公司2007年年报业绩的总体情况

　　根据统计，沪市已公布年报的862家上市公司2007年加权每股收益、加权净资产收益率分别达到0.4199元／股和14.18%，上年同期指标分别为0.3043元／股和12.56%，加权每股收益和加权净资产收益率大幅提升；2007年度上市公司全部营业总收入为75693亿元，同比增长24.58%；2007年度上市公司全部营业总成本为64740亿元，同比增长22.45%。营业总收入的增速略快于营业总成本增速，说明上市公司盈利能力进一步增强。2007年营业利润总额为11603亿元，同比增长42.56%；2007年利润总额总计11948亿元，同比增长44.55%，在利润总额的增长中来源于投资收益增长的贡献率超过40%；归属于上市公司股东的净利润(以下简称“净利润”)总计8260亿元，同比增长47.52%；扣除非经常性损益后的净利润为7628亿元，同比增长41.97%。从上述统计数据不难看出，2007年上市公司整体经营业绩大幅提高，加权平均每股收益、加权净资产收益率，均处于历史上的最高水平。

　　综上可知，尽管2007年各种原材料和基础产品价格飙升，通货膨胀初步显现，大多数上市公司通过采取主业增长、费用控制等措施，经营业绩继续向好，2007年上市公司整体业绩再次创出历史最佳水平。

　　二、沪市上市公司2007年年报业绩的主要特点

　　(一)上市公司利润构成分析表明，上市公司经营能力不断增强

　　从下表可以看出，2007年上市公司营业利润的增幅与营业收入的增幅基本同步。三项费用的控制较好，营业费用、管理费用和财务费用增幅远低于营业收入增幅，营业利润大幅提高。由于2007年证券市场异常火爆，保险类上市公司(中国人寿、中国平安和中国太保)投资收益数额巨大(这3家公司的投资收益总额为1753亿元，同比增长1140亿元，对利润总额增长的贡献率为31%)，整体投资收益大幅上升，由此导致利润总额大幅增加。

　　整体来说，沪市上市公司主营业务表现突出，表明公司在围绕主营业务的经营能力体现出很高水准，业绩增长具有很好的持续性，上市公司盈利能力不断提高。

　　(二)蓝筹指标股对市场整体业绩的影响举足轻重