专访成思危：“双防”依然是头等大事

　　张翼

　　能言、敢言、直言、建言，这10年，在经济生活领域，成思危的声音铿锵有力。10年一回首，1998年，在他的主导下，民建中央在全国政协九届一次会议上提交了《关于尽快发展我国风险投资事业》的提案，该提案被列为九届政协的“一号提案”。由此，成思危被媒体尊称为“中国风险投资之父”。

　　2007年以来，股市狂飙、集体躁动，古稀之年的全国人大常委会副委员长成思危却大声疾呼：“泡沫正在形成，风险正在积聚。”特殊的身份，慷慨的发言，引得市场一片惊叹——中国股市进入了“成思危周期”。

　　他的经历，他的身世，他的为人，他的观点，充溢着绽放的精彩。

　　成思危，2008退休，任人评说。

　　让股市回归本色

　　《中国经营报》：2007年以来中国股市持续火爆，你在多个场合发表观点，提醒公众警惕泡沫，你给中国资本市场开出的药方是，以提高上市公司质量为治本之策，打好中国股市长远发展的基础。这些观点，通过公开报道直接影响了股票指数和广大投资者，而不是政府有关部门。因此有一种舆论就认为，你是开出了一个好“药方”但给错了“病人”。

　　成思危：促使我对金融、资本问题产生浓厚兴趣是在1997年东南亚金融危机之后，研究虚拟经济是我三大研究方向之一。我在全国人大工作了10年，对于虚拟经济，对于股票市场，我是实地调研与公开建言相结合。早在2001年，我曾经带领全国人大执法检查组对《证券法》实施情况进行了深入调研，提交了比较翔实的报告。“有针对性地建议改进监管工作，强化监管力度。”这是我们一直以来对证券监管机构的建议。

　　2001年11月到2005年，熊市当道，但是中国经济照样高歌猛进。2004年我写文章指出，资本市场表现与宏观经济发展长相背离的状况不正常，迟早要改变。那个时候我还说过，经过两三年的艰苦努力，一定能够使我国股市恢复本色，踏上健康发展的康庄大道。从2006年下半年开始，中国的牛市来了。但是，在我看来，2007年资本市场的发展是不大正常的，对股指快速飙升，我觉得不大对劲。事实上，中国的股市存在两个重要问题：市盈率高、换手率高。市盈率高说明泡沫的存在，换手率高说明投机气氛浓厚，这些都不是一个健康股市所应该具备的。我一直主张，根据不确定性决策科学的原理，将股市泡沫分为客观泡沫和主观泡沫两大类别。前者是由于经济基本面客观存在的不确定性而产生的，后者则是由于人们对股市前景的主观估计而产生的。

　　任何股票市场，既是投资的场所，又难免具有投机性质。一个成熟的股市是适度投机的市场，但应该在投资与投机行为之间保持动态平衡。在过度投机的市场中，投资者通常会漠视企业的经营业绩，严重削弱资源配置功能，还会助长市场的短期行为，为庄家非法操纵市场提供条件。

　　《中国经营报》：“只有30%的上市公司符合国际标准”的结论源于你做的一个研究。但是我们也注意到这个结论是基于2005年的数据，当时仍存在股权分置的实际状况。股改基本完成后，中国股市的环境发生了很大变化。2006年中国上市公司创造的利润占据了中国企业的半壁江山。现在，你如何看待上市公司的质量？