7月11日(周三)上午10:30-11:20，全球性的对冲基金管理公司美国福尔前沿基金CEO黎彦修做客新浪股市大讲堂栏目，就当前全球对冲基金发展及全球金融市场热点问题与网友展开交流。以下为聊天实录。

图为美国福尔前沿基金CEO黎彦修做客新浪股市大讲堂授课(图片来源：新浪财经)

　　各位新浪网友，大家好！

　　主持人：各位新浪网友大家好，欢迎大家来到新浪嘉宾聊天室，今天我们的股市大讲堂栏目邀请到一位非常著名的华人对冲基金管理公司的CEO黎彦修先生，来给我们介绍有关对冲基金的话题。

   黎彦修先生是辽宁省大连市人，他是在2003年成立了前沿基金管理公司，是这个公司的发起人和主要股东，并且亲自担任这个公司的CEO和CIO，我们也看到了很多有关于您的报道，您能不能先简要给我们介绍一下你们现在所在的对冲基金公司的一个简要情况？

　　黎彦修：我们这个对冲基金管理大概有20个亿资金的水平，因为对冲基金有各种各样，每一个对冲基金都有它的专项，我们这一项主要是以企业债券为主，我们债券里面分可转换债券，分高收益债券，或者有的人说的是垃圾债券，还有银行贷款，还有一部分股票，还有像房屋贷款，房屋证券化之后的这些证券，所以我们主要经营范围就是这样四、五个方面，我们也做大量的衍生产品，但衍生产品主要是用来作为一种对冲的工具，很少情况下是以它来赚钱。

　　我们公司总部在纽约，有3个分公司，伦敦一个，香港一个，在北京还有一个分公司，我想大概是这样的一个情况。

　　主持人：昨天我们有挂出黎总过来做访谈的预告，有很多网友也很关心，他们在网上提了一些问题，我们看到很多网友对对冲基金这个名词是非常熟悉，但是大部分一提起还是经常想到索罗斯，想到量子基金，想到十年前那场金融危机里面一些对冲基金所扮演的角色。我想首先在我们开始之前，还是先请黎总告诉我们网友到底对冲基金是一个什么样的概念？

　　黎彦修：这个对冲基金很难用几句话讲清楚什么叫对冲基金，您刚才讲的这些都是对，但是都不全面。对冲基金首先它是一个私募资金，另外有三个特点，

     第一，对冲基金一般来说都是可以利用一定程度上的杠杆，比如说你管十个亿美金，然后你实际操作的可能是二十个亿，也可能是一百个亿，长期资本98年垮台的时候他们的杠杆作用达到100倍。

　　第二个特点，这个对冲基金的概念主要是以共同基金相对而言，这是很有意思的一个事情，可以做空并不是它一定要做空，现在有一部分基金只做长线，如果他觉得市场不好的话他可以用指数对冲一下，但是并没有要求他一定要对冲，而是他有这样的机会，共同基金就不可以这么做。

　　第三个特点，就是对冲基金的手续费一般比较高，一般来说比如说2%的管理费，20%的我们叫做分成费，这样的话你要看种类的话就有各种各样了，有的专门做股票的，而且股票也有两种做法，一种就只做长线股票，哪儿市场好他跑到哪里去，就希望每年把市场最好的一块找出来，第二种就是有长有短，比如说你十个亿，你就有十个亿做多，有五个亿做空，或者有三个亿做空，这也是一种。还有一种是比较数量化的，比如就是用一些统计的模型。

　　从这个投资收益的特点来看有两种，所以这个也是我觉得很多人有误解的地方，一种人觉得这个对冲基金应该是多和空的对冲得非常好，这样的话就应该有非常非常小的变化幅度，这种是对冲基金的一种，应该说有比如说20%、30%人在做这个，他的收益可能并不高，比如像我做了十几年，我们大概如果把所有的记录都算上来的话，我们大概能做到15%。还有一种做法，他只要求回报，这样他的变化幅度可能非常高，每年可能达到20%、30%上下浮动，但是他的收益可以达到30%、40%，一年一下来，所以这也是不同的对冲基金的方式。

　　这个对冲基金从经营的金融产品来看也是非常广泛的，所以能想得到的金融产品基本上都有对冲基金在做，或者他把它放在一块儿去做，或者他单独做这个，比如有的人专门做货币，这也是一种对冲基金，有的人他专门做石油，做大稻，做豆子，这也是一种对冲基金，有的人专门做股票，有的人专门做债券，还有的人专门跑到第三世界，就是叫新兴的市场来做，这也是一种办法。所以你说索罗斯它是一个老牌的对冲基金，它这个对冲基金也是很灵活的，实际上它是什么都做，美国和欧洲的对冲基金加起来总共有一万家左右，像我们这种水平在美国就算大概前一百家左右之内这样的一个水平，很多在我们上边有控制的，比如我们控制20个亿，最大的可以达到200个亿，像索罗斯已经做了几十年了，总共控制的资金这两年涨得非常迅速，所以为什么现在变得比较热门，因为很多钱都跑到里边来了。

　　主持人：对，我们看到您公司成立的时候起步资金只是三千万美元，现在才这么几年能发展到这么大的一个规模，而且我们看到有一些追求中长线的基金，包括一些大学管理的基金都已经投资一部分资金到对冲基金上面。

　　黎彦修：大学的教育资金，退休金，还有保险公司，以前的对冲基金主要是一些有钱人，比如你做了一个新浪网，赚了很多钱，卖了股票，正好认识一个人就让他帮着管，这是私募，这跟中国现在私募有点像，对冲基金变得这么受欢迎，主要的原因是2000年以后股市大跌，这个时候大家发现并不是把钱放到股票市场闭上眼睛就可以等二十年、三十年退休了，所以现在所谓的机构投资者投资的也很勇敢，总共控制的基金量我想全球应该达到差不两万个亿的水平了。

　　主持人：所以已经是非常非常大的一个数字了。

　　黎彦修：对，我想这五年之内至少翻了一番，大概这三年之内翻了一番，因为这个数字都很难确切地讲。