证监会否认红筹上市搁置 下半年或可破冰

　　本报记者 段晓燕

　　“可以肯定地说，‘十号文’之后，证监会几乎没有批准过一家单独境外上市的公司”，一些投行人士、律师事务所和投资机构的人士向记者说。

　　从去年9月8日六部委联合下发的“十号文”生效以来，对于中国企业境外上市的审批，似乎进入了一个“雷声小，雨点无”的境地。

　　而最近的一个说法是：证监会的态度是，鼓励“A+H”形式海外上市；除非筹资规模特别大的企业，其他的企业都优先国内上市；而红筹的模式，更是几乎不可能。

　　“没有公开这么说过”，证监会一位高层官员向记者否认了此说法。

　　他告诉记者，由于涉及到海外上市的审批，需要证监会和其他几个部门一块讨论才能决定。从分工上来讲，证监会的国际合作部是负责境外上市审批和备案的部门，但事实上，由于管理层做大做强国内市场的动力不断增强，对于海外上市的审批开始变得很敏感。

　　今年以来，获得H股上市的只有中信银行A+H股(0998-HK)及洛阳钼业H股(3993-HK)和碧桂园(2007-HK)。一位接近证监会的人士告诉记者，中信银行因为筹资额较大，而且是“A+H”的形式，自然受到鼓励，而洛阳钼业和碧桂园则是筹资额极大，且已经是先于“十号文”之前，提前做好了法律手续。

　　投行人士告诉记者，他们私下和证监会相关高层沟通后，得到的一个非正式的暗示是：募集资金低于10亿美元的，都倾向于优先A股上市；超过10亿美元规模的，鼓励A+H上市。

　　今年年初，青海省的第一家拟海外上市的公司西部矿业，已经向香港证监会递交了H股上市申请，但在距离申请日截止的几天，却被管理层建议A股上市，并将很快进入过会阶段，除了上市地变化之外，发行规模不变，集资额约5亿至6亿美元。

　　“这意味着，马上要更换承销商、律师事务所，一系列前期的准备工作都将放弃，重新开始按照A股上市规则来进行”，投行人士说。在此之前，西部矿业已经聘请了两家国际投行作为H股上市的承销商。

　　事实上，排队等待香港上市的中国公司颇多，业界认为，至少包括上汽集团、中国太平洋保险、北京银行，中国铁路建设以及一家国内钢铁集团企业，但这些企业目前都还未正式得到证监会的批准。

　　一些国际投行人士对证监会的这种“倾向性”的做法表示不理解，“上市地的选择，应该是由公司的股东、投资人来决定”。

　　这些排队的企业当中，其中不乏国有企业。记者为此向国资委的一位官员问询，这位官员表示，国资委一直比较支持央企、国企“先海外上市，再回归A股”。他认为从国资出资人的角度来讲，境外资本市场对于公司治理的要求比较严格，对于央企和国企的长期发展来说，海外上市是一个比较积极和更规范的选择。

　　对于A股上市，或者“A+H”上市模式，国资委也表示支持，但“具体的情况还是由公司自己决定，选择对公司利益最大化、对企业上市后长期健康发展最为有利的方式”。

　　有接近证监会的官员表示，由于上半年证监会重点在国内资本市场建设，对H股以及红筹方式上市肯定不会放行太多，但是下半年之后，这个出口有望放松。

　　记者从一些国际投行界人士了解到，大部分国际投行手头在做的海外上市单子，都是在“十号文”之间做好离岸公司法律手续的，故此，证监会对于海外上市的审批政策的收紧，在短期内不会影响到投行今年的业绩，但如果继续收紧，对投行明年的业绩而言，影响将非常大。

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