华西证券归属权谜解 泸州老窖可能成第一大股东

　　本报记者 张勇 岳战野 上海、成都报道

　　经历许多波折后，华西证券的股权重组即将有结论。

　　在四川省政府的支持下，这家一度被民营企业控制的西南地区规模最大的券商有望再度被国资收购。由于重组事项，华西证券的自营业务近日被中国证监会暂停，以便于审计。

　　最新消息是，泸州老窖将拥有40%多的股权，成为华西证券第一大股东。

　　确定重组方

　　据悉，华西证券重组由四川省政府主导，省国资委全程参与，期间有省内多家国有企业与政府方面进行了谈判，并且都上报了各自的重组方案。目前已经基本确认由谁接收华西证券的股权。

　　知情人士还称，由于重组的需要，华西证券的自营资格被暂停，这一方面是为了方便

　　华西证券总裁办副主任贺明承认“自营业务的停止确实跟股权的不确定性有关系”，但是“重组的相关事项要去问大股东，具体事情不太清楚”。

　　据了解，华西证券现有股东数量众多，达到40家，股权比较分散。不过近一年来，不少股东寻求股权转让，这为华西的股权集中创造了条件，也更符合重组的要求。

　　“未来的新股东会对控股比例有比较高的要求，希望对华西有更大的控制权，这也是重组的动力所在。”一位接近华西证券高层的人士表示。

　　随着证券市场的回暖，盈利能力强的券商股权开始受到追捧，因此，希望重组华西证券的企业并不少，但由于四川省政府对未来控股股东的身份要求比较严格，需要同时满足省内和国企两个要求，因此华西的重组时间就被拖长。

　　另外，由于这一次重组可能包含华西进入资本市场的一揽子方案，还需要多个部门的审批。

　　2005年初，华西副董事长兼总裁胡关金曾公开表示，公司的战略目标是用三至五年的时间，发展成为最具专业水准的全国性大券商，并力争上市。

　　目前华西证券的人事调整已经在进行中。无法确认的是，2004年进入华西的胡关金是继续留任还是另有去处。此前，管理层已有变动，原分管财务的副总裁张钊华在2005年离开，原负责经纪业务的副总裁段文清在今年春节前离开。

　　内部人士称，胡关金暂时还担任总裁，上周还出现在位于北京的华西证券固定收益部，但没有跟同事做更多的交流。

　　知情人士表示，今年前几月里，华西的盈利接近3亿。贺明称，“今年的业绩可能会很好。”但是，对以后的业务战略部署，并没有做更多的介绍，“没有详细的资料，去年的年报都还没出来，更别说季报了。”

　　典型意义

　　从开始成立直到现在的重组，华西证券的经历几乎涵盖了同一时期券商所遭遇过的问题。

　　2000年，四川证券公司与四川证券交易中心合并重组，在此基础上增资扩股，由此诞生了华西证券，注册资本是10.13亿元，当时是一个颇具规模的中型券商。这段时间正是证券行业的一轮全国性大增资风风火火的时候。

　　2003年，四川立信负责人张良宾通过间接控股取得了华西证券的控制权，同一时段，大批的民营企业开始进入或者控股券商。

　　那一年，德隆系逐步控制了德恒证券、恒信证券和中富证券等多家金融机构，而复星系也通过整合成立了德邦证券。

　　在控制华西证券之后，张良宾以股权激励邀请了在国信证券担任董事长的胡关金来华西执掌帅印。之后没多久，华西证券有了一次跃进式发展，2004年到2006年，华西证券的盈利能力排在同行前列。

　　与此同时，大鹏证券、汉唐证券、国信证券、东方证券、湘财证券等中型券商也各自发挥所长，展开了迅猛的发展，不过很快，一些券商因过于激进而陷入极大的困境。

　　到了2004年和2005年，随着股市的连续低迷，华西证券与很多券商一样遇到了难题，其中最为突出的就是实际控制人张良宾的资产链紧张。

　　从2005年开始，国资开始对券商收归，民营资本在券商中的份额被逐渐减弱。当时，一些问题券商被资产管理公司或者大券商托管，而张良宾收购华西证券部分股权的申请也被拒绝。

　　在张良宾退出后，四川国资委开始逐渐接手华西证券，并制定了重组方案，其中可能包括通过进入资产市场的方式加快华西的发展。

　　而随着股市的不断回暖，2007年不少券商也获得重生，这一年里，众多的券商纷纷提出增资扩股、借壳上市。

　　这一次，华西是否能赶上潮流？

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　　来源：经济观察报网