操盘必读 3月9日证券市场要闻及简评

　　上海证券报：藏汇于民版本升级 个人直接投资海外可能放行

　　除了QDII(合格境内机构投资者)产品，政府所提倡的“藏汇于民”可能会有新的升级版本。昨日，国家外汇管理局局长胡晓炼在列席全国人民代表大会会议的间隙表示，今年或将进一步扩大资本投资海外的渠道，产品范围可能放宽。

　　她称，“今年外汇局在资本的流出渠道问题上，会不会进一步扩大渠道”的提问时，胡晓炼说，去年个人购汇额度已经放宽到5万美元，“今年在这个基础上将进一步扩大(资本流出)投资渠道。”同时，胡晓炼表示，央行过去两年内已经出台了很多措施，包括个人购汇、企业境外投资限额的取消、QDII的推出等。“今年这些都会继续做，而且在QDII的事情上，产品的设计上会更符合投资者的需要，可能范围会更宽一些。”

　　点评：

　　资本流出的渠道通常有两种：一是通过中介机构，如QDII；另一个则是直接在境外投资。在人民币持续升值的背景下，个人海外直接投资一旦放开能否有效达到“藏汇于民”、缓解外汇储备增长过快的效果还有待验证。但是社科院金融研究所结构金融研究室主任殷剑锋表示，从长远来看，个人海外直接投资的放开将有效增加个人投资的选择范围，也是放开人民币资本项目管制的一个步骤，选择时机推出应是适宜的。

　　上海财经大学现代金融研究中心主任丁剑平指出，“如果投资的收益达不到5%，资金是不是愿意出去还是问题。”这一举措能否真正达到“藏汇于民”的实际效果还有待验证。

　　这一举措会重蹈QDII的覆辙吗？殷剑锋认为，QDII产品表现不理想，有很多原因，“投资品种受到限制是其一，银行等投资机构开发产品的经验和技术不足也是一个原因。”按照现行的管理规定，银行代客境外

理财只能投资于固定收益类产品。

　　深圳商报：QFII投资额度年内有望进一步扩大

　　即将告罄的QFII(合格境外机构投资者)投资额度有望得到补给。国家外汇管理局局长胡晓炼8日表示，去年的QFII额度已经基本用完，今年会再出新的额度，具体的数字没有确定，但是估计会很快确定下来。

　　点评：

　　根据最新统计数据，总额100亿美元的QFII额度已经批出了99.95亿美元，而尚未获得投资额度的QFII还有3家。这或许意味着针对QFII投资额度的新管理制度将会很快出台，QFII投资额度也有望进一步增加。但是也有观点认为，由于QFII的进入会增加外汇储备进一步增加的压力，而过高的外储已经成为央行最为棘手的问题之一，这在一定程度上会限制新增的QFII投资额度，这也是胡晓炼所说的投资额度的扩大必须考虑中国国际收支情况的主要原因。

　　证券日报：61家上市公司大股东承诺注入优质资产

　　截至目前，有61家上市公司大股东承诺将优质资产注入公司，已实施股改的上市公司中有44家的大股东承诺，将在条件成熟时向上市公司注入其他优质资产，有9家上市公司拟定了注入资产的期限。

　　从业绩上看，资产注入题材股业绩分化明显，主要集中于绩优和亏损两大阵营。对比显示，在这61家公司中，有39家公司06年三季度实现盈利，另有22家公司亏损。

　　点评：

　　资产注入题材的如火如荼宣告着牛市行情中最具吸引力的题材已经登场。资产的注入和进而可能的整体上市，将使得上市公司资产规模和业绩发生翻天覆地的变化，有可能让一个小企业变成一家大公司，成为市场上稀缺的优质筹码，给投资者带来长期的可持续的回报。

　　中国证券报：定增尽带黄金甲 前两月一级市场融资761.12亿

　　2007年开局，中国股市经历了大幅震荡。相比2006年最后两月IPO市场单月发行16家或17家，2007年前两月的发行节奏有所放慢。然而，IPO市场的融资规模却丝毫不逊色，金融股继续独揽IPO融资总额冠亚军。而定向增发亦有相对较高的溢价。

　　2007年前两个月共有19家上市公司实施了再融资，其中17家公司采用了定向增发的方式，并成为目前再融资市场的主力军。并且在增发公告日至2007年2月底间均有超过40%的涨幅。

　　除了本身的资产增值外，定向增发还暗藏整体上市和战略性重组等多种题材，将为证券市场创造双重收益。

　　点评：

　　整体上市有两条主要路径，一为换股吸收合并，一为定向增发收购资产。定向增发成为整体上市最为重要的载体，自然溢价显著。

　　证券时报：外管局局长胡晓炼：正研究建立A股H股套利机制

　　国家外汇管理局局长胡晓炼昨日表示，外管局正在研究A股和H股两个市场建立套利机制的建议。她表示，A股和H股两个市场建立套利机制是一项推动资本市场发展的措施，但目前尚处于研究之中，并正在评估其对资本市场的影响。

　　此外，胡晓炼还表示，中国可能将允许个人直接投资海外，还可能允许企业在国内发行外币债券。

　　证券时报：红筹之父蔡洪平：红筹回归有助于A股市场国际化

　　关于红筹回归对内地资本市场的意义，瑞士银行董事总经理兼投资银行中国区主席蔡洪平表示，只有回归，才能让A股市场更加反映国民经济中的主流企业的发展和变化，红筹股的回归，一方面能够让A股更好的反映国民经济的发展变化；另一方面，是A股市场走向国际化迈出的非常重要的一步。如果红筹公司可以在内地发行A股，目前在海外上市的、母公司在境外的华资公司，如长江实业、和记黄埔，也是可以在内地上市的。如果把范围进一步放大，外资公司也将可以在内地上市。

　　他认为，回归的公司在A股上市的顺序将是大红筹、老红筹、民营红筹、华资公司和国外公司。

　　上海证券报：中石油：尚无A股招股时间表

　　中国石油天然气集团公司(简称“中石油”)发言人昨天接受上海证券报采访时表示，公司正在研究回归A股市场事宜，但尚无公开招股时间表。

　　但今年1月初，中石油总经理蒋洁敏在出席国资委新闻发布会时也曾表示，“公司6年来没有停止对回归A股上市的研究。”蒋洁敏还曾表示，作为亚洲最赚钱的公司，中石油的成果应该在内地被分享，公司主营业务和注册地都在内地，如果没有内地市场的支持，从长远战略上看，公司的业务就有一定的问题。 此前，有媒体报道称，中石油已经聘请“中国国际金融有限公司”为中石油发行A股主承销商。

　　点评：

　　虽然还没有具体的回归时间表，但是在投入A股资金越来越多的背景下，中石油回归有望在今年取得进展。

　　3月8号全球股市综述：全球股指涨声一片

　　3月8日全球股指涨声一片，股票市场的强劲上涨使投资者乐观认为上周全球性股灾可能已经结束。亚太股市普涨。恒指单边上扬，日韩、东南亚等地股市均有程度不等的涨幅，唯澳洲股市因等待美国来日公布的非农就业数据而驻足。

　　深圳商报：交行计划下月启动A股发行 数量在40亿股左右

　　知情人士昨日向记者透露，交通银行计划于下月启动A股招股进程。据悉，交行目前计划于4上旬公布A股招股说明书。不过该消息未获得交行方面确认。

　　上海证券报：A股历史上最大红包：驰宏锌锗10股送10股派30元

　　拟向全体股东每10股送红股10股派发现金红利30元(含税)，驰宏锌锗(99.16,7.60,8.30%)派发A股历史上最大的“超级红包”。按该公司现有股本计算，此预案共计送红股1.95亿股，派现金红利5.85亿元。

　　点评：

　　由于监管部门近几年连续出台鼓励分红政策；

股权分置改革完成后，上市公司各类股东的利益又趋于一致，这些都会促使上市公司积极实施现金分红。乐观预计，今年可望出现高派现群体，积极回报投资人也将成为上市公司共识。

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