牛熊道: 新兴市场再次来到长期阻力

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　　文/新浪财经专栏作家 一牛一熊之谓道

　　今年2月份以来，新兴市场出现一轮上涨，尤其最近几周上涨速度很快(在美股高位盘整的背景下)。其中涨幅最大的是巴西股市，似乎左翼总统罗塞夫(Dilma Rousseff)支持率下降让市场看到了一些希望。无论什么地方都是一样，市场不喜欢政府，如果政府愿意放松干预和管制，市场就会上涨。不过MSCI新兴市场指数现在刚好来到2011年开始的长期下降趋势线阻力。下图是跟踪MSCI新兴市场指数的ETF：

　　新兴市场这一轮上涨似乎主要受大选因素所推动，除了巴西，印度和印尼也是如此。除此之外，最近中国的“微刺激”也打消了对中国经济滑坡的部分担忧。但这些因素的持续性是值得怀疑的，尤其如果①中国在当前的信托兑付高峰期出现更多违约；②美股调整结束；③美元开始上行。从下图我们可以看到，新兴市场股市这轮反弹与新兴市场货币是完全同步的(当然，它们一直是同步的)：

　　没错，美元一直很弱，已经在79-81.5的区间震荡了半年，但我相信应该不会一直这么下去。现在欧洲央行[微博]还在讨论是否要进一步宽松甚至QE，美联储在何时加息问题上与市场沟通也存在问题，再加上一季度天气因素造成美国经济放缓，市场应该在等待进一步数据来重新定价。下面这张图也能够部分解释美元的疲软。美国10年期国债收益率在2013年5-6月份急剧飙升之后，进入漫长的盘整。毫无疑问，如果美国长期利率继续走高，最受伤的一定是新兴市场。

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　　(本文作者介绍：市场观察家 投资/交易者)