牛熊道: James Montier的投资7大永恒法则
文/新浪财经专栏作家 一牛一熊之谓道
GMO资产配置大师詹姆斯·蒙蒂尔(James Montier)曾经提出“投资7大永恒法则”:
(1)永远别放弃安全边际;
(2)这次绝不会与以往不同;
(3)耐心等待重磅出击的机会;
(4)学会反向思维;
(5)风险绝不只是一个数字,而是资本的永久损失;
(6)对杠杆保持戒心;
(7)永远别投资你不了解的东西。
正如保罗·都铎·琼斯(Paul Tudor Jones)的名言:“交易的第一要务是稳固的防守,而非猛烈的进攻”、“到最后,最重要的是你的风险控制能力”,蒙蒂尔的“投资7大永恒法则”大部分讲的都是防守。实际上,除了第3条和第4条,都是关于如何“稳固地防守”。防守是为了“等待重磅出击的机会”(第3条)。投资机会在哪里?“学会反向思维”(第4条)。
什么是“反向思维”?是不是单纯的“别人恐惧时我贪婪,别人贪婪时我恐惧”(巴菲特语)?不尽然。很多人不知道巴菲特还说了另一句话:“投资不是问卷调查”。所以并不是说大家都讨厌的东西你就应该入手,比如很多人会说“都破净了,还能跌到哪里去呢?”或者“都跌了几年了,不可能再跌了”,诸如此类。光“反向”是不行的,还需要“思考”。任何一个长期熊市或牛市的反转,肯定是内在因素有本质的变化,而不仅仅是市场情绪或估值高低的问题。2012年的天然气、2013年的太阳能都属于很好的反向投资。
【声明】本专栏旨在传播知识、启发思路,所有内容并不构成投资建议,存在失于偏颇或被市场证明为错误的风险,读者可以自行选择将其作为投资/交易决策之参考或茶余饭后之谈资。
(本文作者介绍:市场观察家 投资/交易者)
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