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美股评论：消极投资大师眼中的2009(2)
他的想法没有任何变化，依然是着眼于长期，“我们所选择的所有股票和债券都是考虑了过去30年乃至80年表现的结果。短短一年的表现永远不可能成为我们认定某一资产门类将在未来给予投资者合理回报的理由。相反，历史告诉我们，在超过平均水准的回报出现之后，伴随而来的倒常常是可观的损失。”你下次去书店的时候，可以看看梅里曼的新书是否已经上架，名字叫做《十步完美退休金组合》(Live It Up Without Outliving Your Money)。
Margaritaville投资组合
我们应该明白，要获得投资的成功，并不见得一定要拥有大量的基金。《达拉斯晨报》专栏作家、AssetBuilder.com创始人之一的伯恩斯(Scott Burns)就构筑了一个投资组合，虽然只有三支基金，但是今年的表现却领先标普500指数11个百分点。
伯恩斯从历史的角度来观察问题，“在1973年至1974年的崩盘之后，整个共同基金行业的股票投资部分就一直处于净赎回的状况之中，一直持续到1980年代的早期。哪怕企业在一直提升股息的水平，股价也丝毫不见起色······我认为，我们目前正在进入一个所谓咖啡罐式的经济环境中，因为要说服人们，让他们相信把自己的钱交给纽约证交所要好过交给咖啡罐，将是非常困难的事情。”
投资组合的调整？“对于习惯了睡在躺椅上的人而言，投资组合的调整是违反天性的。我们的AssetBuilder.com网站也丝毫没有这方面的意思。我们的目标就是创建一个充分多元化的、完全指数和的低成本投资组合，让这个投资组合提供超过相应风险的回报。我认为，迄今为止，这一任务都完成得不错。”
不过，“投资组合的实际收益来源的确是在发生变化。在半个多世纪当中，这是头一次出现美国股票收益率超过国债的场面。”对于退休者而言，这是个好消息。“尽管所有人都在密切关注大多数人所遭受的可观损失，但是实际上，人们的退休开支所受到的损害却没有想象的那么严重，这在很大程度上应该归功于股息收益率的上涨。当然，这并不意味着损失就是虚幻的，这只是说每日生活所遭受的冲击或许并没有那么糟糕。”
二年级生起步投资组合
罗斯(Kevin Roth)由3支共同基金构筑的投资组合非常适合那些刚刚开始投资的年轻投资者，以及那些只有少量资金可以使用的人们。和伯恩斯一样，罗素也证明了任何人都可以只利用少数基金就建立一个赢家投资组合。不过，罗素的投资组合主要还是针对那些投资周期更长的人，因此更为看重股票而非债券。不过，即便如此，他的投资组合仍然获得了好于标普500指数3个百分点的表现。
他以金融顾问为职业的父亲老罗斯(Allan Roth)指出，“凯文一直就不关心那些疯狂的投资，或者是那些金融秀，因此和我们成年人不同，他也从来不看那些包装得非常华丽的电视节目。结果是什么呢？就是他可以避开那些无谓的电视导师的影响。于是，他在2008年坚持了自己超简单的配置方案。”
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