Ⅲ 中国内地金融体系稳定性最强

　　因此，综合上面的分析来看，随着很多国家和地区开放程度的不断提高，今后两三年，大部分亚洲国家的GDP增长减缓是必然的。提及原因，正像前文我们所访问的专家总结到的，亚洲国家主要从两个途径受到本次金融危机的较大影响。一是金融和资本市场，这包括直接或间接持有跟次贷相关的证券化金融产品，及本国或地区资产价格回落带来的一系列的经济问题。另一个是，美国以及同样受到次贷牵连的欧洲国家增长放缓，导致亚洲国家出口量缩减，同时亚洲国家之间的贸易需求也将可能减少，从而使得危机向实体经济蔓延，进而再影响到本国或地区的金融市场。

　　大多数受访专家也表达了相同的观点。他们认为，经济增长的放缓对实体经济的影响,现在已经慢慢体现了。美国很多进口商的订单都明显降低，对于以中国为代表的亚洲出口型国家来说，“没有了这个出口，就是经济下行，财务效应又没有了，消费和投资都在下降。”

　　在本次亚洲银行竞争力研究的访谈部分中，我们特别邀请受访者对我们研究样本中的亚洲10个国家和地区，面对此次危机时，金融体系的稳定性程度做出了他们主观上的比较(结果见图1)。大部分受访者表达了他们的看法，认为在这次危机中，相对来讲，中国内地是最为稳定的，中国香港、新加坡、日本、中国台湾和印度处在中等水平，而韩国和其他三个东南亚国家受到的影响更大一些。

　　【二】

　　亚洲银行业：整体盈利水平略有下降

　　亚洲的银行在目前及今后一段时间里需要面对的是全球信贷规模的紧缩，以及因金融危机而引起的实体经济的下滑，这注定是一条不平坦的路。

　　今年，我们就金融危机对银行不同业务的影响程度进行调查(图2)。结果表明，大家的看法基本是一致而且是符合目前实际情况的。投资银行业务受到的影响最大，其次是公司业务。零售业务和私人银行业务受到的冲击相对较轻。

　　今年亚洲银行竞争力研究已有的数据表明，相对于2007年，中国香港、韩国、菲律宾等国家(地区)的银行2008年上半年的平均盈利水平，已开始出现下降的趋势。而且值得注意的是，在去除了某些银行极端的收益率情况下(即以中位数代替平均数)，马来西亚和中国台湾也加入到了银行收益开始下降的国家和地区中。中国内地则仍然保持了稳定的上升趋势。从我们今年和去年研究的各家银行样本期间的平均回报率来看，中国香港、日本、韩国和泰国都呈现了负增长，而亚洲银行的整体盈利水平也略有下降(具体比较可参见附表)。

　　Ⅰ 激进与保守：韩日案例正反面

　　具体从国家上看，韩国本身国内的信用扩张已经超过了历史上的警戒线，其信用评级已经开始下降，该国银行业可能在今后一段时间需要迎来更大的挑战。同时，在访谈中谈到“为什么每次危机，韩国所受到的影响都特别大”的话题，专家和业内人士的意见也基本一致，“他(韩国)每次这样还是外债的问题。”

　　一位熟悉韩国金融模式的专家仔细剖析了韩国出现问题的原因：“韩国的投资(额)很高，投资增长率很快，本国货币市场发展很充分，所以韩国出现了一种模式，叫批发融资。这实际上是，韩国的银行去国际资本市场上借钱，再贷给别人。在国际资本市场上资金很充足的情况下——别人都要有储蓄，找地方去投资——这个模式(是可行的)；(但是，也)可能会出现问题，像现在的情况，当投资者或者是储蓄者都比较小心，不敢随便把钱借给金融机构的时候，韩国的金融模式就出现问题了。韩国金融机构从国际市场贷款给本国企业，是满足中长期的投资(需求)，但无法满足短期的流动资金需求，国际资本市场一出问题，他(指韩国金融机构的贷款)就没有办法循环下去了，流动资金都会出现问题。”

　　而谈到日本银行发展的状况时，有受访者表示：“日本的银行在这几年做得不好，只不过他们从上次亚洲金融危机中积累了很多教训，现在手里积累了大量的现金，这为他们现在到处去收购提供了条件。正因为日本的银行比较保守，所以本次金融危机中，他得到了很多的好处。”有受访者表示赞同，“1997年金融危机把日本的银行打得一塌糊涂了，他们整天搞兼并重组，原来那些名声都没有了。”

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