【MarketWatch旧金山11月3日讯】如果几个月之前，你没有预见到股市将遭遇的打击，那么我们可以告诉你，和你同病相怜的人还有很多；而如果你现在打算卖出，那么我们将要警告你，因为现在很可能已经来不及了。

　　当然，这并不是有人在打保票，判定股市就不会继续下跌了。恰恰相反，在熊市告别我们之前，我们几乎可以肯定，投资者的耐心和决心还将受到反复的测试。

　　历史资料告诉我们，在真正的熊市底部出现之前，市场上必然会看到彻底的投降和彻底的绝望，而这些在今天实际上仍然是阙如。在美国大众当中，消费者的信心已经陷入近四十年以来的最低点，可是与此同时，华尔街上的乐观主义者仍然有过多的嫌疑。或许，当市场重新访问十月初那戏剧性的低点，这些家伙的想法就会因此而改变罢。

　　关键在于，对于那些着眼于较长周期，或者说是将退休储蓄作为投资重点的人们——这也是我们这些人当中的大多数——而言，假如我们只是因为一支或者一系列股票可能会继续下跌而做出卖出的决定，那么实际上我们的行为只能意味着锁定自己的亏损，而且与此同时，我们参与未来市场涨势的机会还将被就此剥夺。

　　假如我们失去这样的机会，我们的财富才真的会受到重大损失。

　　嘉信财务研究中心高层李普(Mark Riepe)直言不讳，“大量的复苏，其精华部分往往都发生在最初有限的几个月当中，假如你要等到一切都尘埃落定时再入场，你就将因此错失很大一部分利润。”

　　这绝非妄言。假如你不相信，你可以看看股市1998年1月至2007年12月间的表现，看看一位脱离了市场最重要的几个交易日的投资者会遭遇怎样的困境。

　　嘉信理财进行的专门研究显示，在这段时间当中，标准普尔500指数年平均回报率为5.9%，但是假如你没能分享其中最重要的十个交易日，则你最终收获的年平均回报率将只有1.1%。假如你错失了最重要的二十个交易日，则你不但不能赚钱，反而会年平均亏损2.6%；假如你错失了最重要的四十个交易日，则你的年平均亏损额度更会增加至8.4%。

　　或者我们也可以从另外一个角度出发对这些数据予以解释：假如你无论市场环境如何变化，都坚持自己的投资，那么你的表现至少要比那些比较糟糕的随势操作者每年好出14个百分点左右。

　　更加重要的是，市场的复苏往往在最初的岁月中都会较为强势。嘉信提供的资料显示，在熊市结束的最初十二个月当中，市场的年平均回报率为45%，但是假如你是等到熊市结束半年之后才开始投资，则在你最初投资的十二个月当中，就只能收获12%的年平均回报率了。

　　巴克莱国际投资总经理米切姆(Kristi Mitchem)告诫投资者，“基于恐慌和畏惧而做出的决定往往都意味着糟糕的交易。”

　　“假如你不能确定一个决定真的是指向你希望的方向，那么你最好就不要执行它。”米切姆补充道，“在这样的时候，我们必须为自己的态度转变找到更具说服力的理由，千万不要假设自己能够在市场开始复苏时及时入场。相反，这只能让我们错失复苏的可能性无限增加。”

　　抄底买进

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