警惕金融创新过剩

　　有关金融衍生工具和衍生产品的交易量，以及名义本金的统计，由于大都是表外业务，相互之间具有复杂的关联关系和不透明性，统计非常复杂和困难，国际上并没有一个权威的机构可以进行完整、准确的统计。

　　有不完全统计显示，全球衍生金融工具市场交易总额，1999年为100万亿美元，2007年近677万亿美元，其中场内交易量80万亿美元，场外交易量596万亿美元。Fitch统计，2006年仅信用类衍生市场就达到了50万亿美元的规模，其中2003年至2006年增长了15倍。CDS市值为62万亿美元，在2008年前的7年中，增加了100倍。

　　有资料统计，仅贝尔斯登经手的衍生产品场外交易就有100万亿美元，在被JP摩根大通接管前自身还有90000亿美元。AIG涉及的CDS金额也高达4460亿美元。

　　2007年10月至2008年9月18日，全球被蒸发的财富约4.6万亿美元。也就是说，金融衍生产品，全球经济在4.6万亿美元的区间玩了个蹦极，其对自然人、企业和社会的破坏作用无论怎么计算都不过分。

　　今天，金融创新产品大部分都是衍生产品，并且大部分是N次衍生产品，它们能够不断变换组合。如，CDS不仅包装信贷资产，还包装五花八门的各种金融产品。只有很少的金融工具、金融产品的设计人和使用人(不是利用这些产品和工具的投资人)才知道它们的风险所在，众多的金融从业人员，也是不明就里。原因就是其“技术”含量高，“程序”复杂，被认为是少数精英的行为。

　　2008年5月，沃伦·巴菲特在伯克希尔(Berkshire Hathaway)公司股东大会上这样评价CDO：弄懂CDO的一个证券，需要读75万字的报告。银行发明的这种以按揭贷款为基础的证券组合的金融衍生产品简直是疯狂的。

　　日本《经济学人》称，“这是一个尾巴指挥脑袋的年代，尾巴指的是金融经济，脑袋指的是实体经济。全球存款加上包括股票和债券等虚拟资产已经达到实物资产(名义GDP)的3.2倍，而在经济全球化之前，前者只有后者的1.7倍。”

　　层出不穷、花样繁多的金融衍生产品告诉我们，现在是一个思想过剩的年代，思想过剩对金融业尤其可怕。

　　以一家中等规模的商业银行为例，其公司业务的产品多达150种。在零售业务和私人银行业务方面，产品更是不计其数，有一家银行仅其中的受托理财业务，就有800多个产品。这都是思想过剩，精力过剩的表现。在金融领域，一定要警惕思想过剩产生的危机。

　　金融业风险控制需全球化

　　纵观金融业的发展轨迹，现在已由原来的集中社会闲散资金给有需要的人，即资金融通和结算，发展到赚明天的钱，再发展到赚未来的钱，其目标是为了自身的无限利益，引导全社会透支无限的未来。结果显而易见——这只会使部分人攫取了天量财富，却无形中毁灭了人类社会的今天和明天。银行由早期为社会创造财富，挖掘和激发生产力，变为今天主要为自己创造财富。如何赚取最大利润以成为当代金融机构的唯一取向。

小调查

1.您认为次贷危机还需要多长时间才能结束？ 1年以内 2年或者更长时间 说不好 2.您对未来全球股市继续恢复上涨是否还有信心？ 有 无 不好说 3.您会否在当前市况下抄底全球资本市场？ 会 不会 不好说

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。