OPEC就开冻产会议了 如何套利？
本文首发于公众号【投研帮】(ID：touyanbang88)，作者王了了
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今天这篇写完，我就得投身到深度研究事业中去了，会集中精力出几篇付费内容。有成果了会向大家汇报。不出意外，未来一周我会变成这样：
先说石油。明天就是师母已呆的11月30号了，没错，OPEC要开冻产会议了。其实真正的协商不是在当天会议上决定的，而是一直都在进行。最近时不时就传出沙特和“两伊”的各种消息和进展，油价也随着消息一惊一乍的。
有的小伙伴说，这种时候就做跨式期权吧，买个call，买个put，等结果出来不管涨跌，都赚钱。
我想说，天下哪有这么好的事。
我可以简单给你算笔账，就拿USO来说，它是跟踪石油期货的ETF，跟油价波动比较紧密。它现在价格是10刀左右，如果你现在买入行权价是10美元的call和put，成本总共是1块钱/股。(call 0.71 + put 0.29 =1；都是12月9号到期)
每股1块钱的期权成本，是USO价格的10%。也就是说USO的价格至少要涨跌10%，你的期权组合才开始获利。
但是几天内10%的单边波动对于油价来说太少见了，以往冻产协议成功或失败后，也没有这么大的波动。如果在12月9号前油价涨跌没超过10%，你的期权费就白花了。
12月2号到期的期权会便宜点(每股成本约8毛钱)，但也需要在2号之前涨跌8%以上才行。杠杆基也是同理，我计算过了，只要波动不够就很难赚钱。这件事现在已充分发酵，市场已经充分做好准备，各种标的的价格都很难找到套利空间了。
你说，那下次出现这种事我早点布局。
非也非也。你早，有人会比你更早。在这种事上，赶早不如赶巧。只要你相信一件事会有很大不确定性，就在价格走低的时候买call，价格走高的时候买put。就像近期的油价，你在11月14日油价跌了一波后买call，要比现在便宜40%左右。这样你的获利空间就会变大。(其实就是震荡行情中低买高卖)
等下次有类似的机会咱们可以尝试一下。
【提个醒，2个石油杠杆基UWTI和DWTI在12月9号要退市了，如果你持有这两个标的，注意提前做好准备。】
有个小idea想分享一下。我一直说每个人的资产配置里都应有不超过10%的实物黄金，作为整个组合的安全垫和长期保值品种，像现金一样持有。
有个更平衡的方法来实现这个目的。那就是用金、银、铂、钯这4种贵金属做一个组合。如果你原本打算买100盎司黄金，就买93.75盎司白银、3.5盎司黄金、1.75盎司钯金、和1盎司铂金。
这几个数字不是我瞎填的，按照这个比例配置，你的贵金属组合整体波动会减小，但不用牺牲大幅收益。
比如从2008年到现在，贵金属经历过大涨和大跌后的情况：
这个组合避免了白银那样的大涨大跌，回报率却能跑赢黄金和铂金。
在美国有专门机构提供这种服务，这种贵金属组合叫“PMC ounce”，每一盎司PMC，按上面那个比例配置4种贵金属，投资者买入之后，实物由非银行的机构保管，存在独立的金库里，有明确的实名所有权。(参考：http://www.pmcoz.com/)
但咱们国内没有，应该也比较难买到国外的。如果你想这样配置，可以按比例手动DIY一下，在银行的贵金属投资里应都能买到。
实在太懒的，也可以直接买一个ETF，代码是GLTR。它就是持有这4种贵金属的组合，但比例不一样：96.5%白银、26.3%黄金、0.35%铂金、0.53%钯金。
变成金额后的比例是：
这种比例把黄金的权重放大了，但回报却没有PMC高。(参考：https://www.etfsecurities.com/institutional/us/en-us/products/product/etfs-physical-precious-metals-basket-shares-gltr-arca)
最后说下大宗商品。铜在我上次写完《商品起飞了，怎么玩？》后涨了一些：
这图是我昨天画的，本来想提示前高附近有抛盘风险的，结果今天就回调了。其实我觉得大宗商品，尤其是工业类商品还在历史低位，回调不是坏事。
从供需上看，今年铜精矿过剩30万吨，而明年(2017)预计也是过剩30万吨，供应不增加但需求一直在增加。尤其是按照4年一轮回的库存周期看，2017年底很可能是从复苏走进繁荣的阶段。所以明年是很关键的一年。
如果真是这样的话，那铜的底部很可能已经过去了。
锌也是一样，近两年矿数一直在减少，已经影响到了供应。而且需求方面(镀锌板)却一直在增长。
我知道商品大周期一定会来，但不可能知道精准时间点。所以仓位还是最重要的。我的建议是，如果你的全部投资资金有100万，那最多别超过25万来布局大宗商品，而且也要分批建仓。谨记黄金的教训，切忌盲目重仓。
最后，我找到一个专门的铜矿ETF，代码是COPX。它买的都是铜矿公司，不是期货，没有升水的损耗，比期货ETF更适合长期持有。
这是它的长期走势，刚突破下降趋势：
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