从游击队员到总理 奇葩Valeant的奇葩领导人
导语：药业股Valeant 15日遭腰斩在华尔街引起轩然大波，诸多大佬损失惨重，这家公司也引发了更多中国普通投资人的注意。让我们来扒一扒这家故事多多的美国上市公司和它的奇葩领导人。
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从游击队员到国家总理，他的公司如今负债300亿美元！
Valeant现已加入豪华做空套餐。手快的话，也许你能赶得上分口肉。
对于一家市值超过200亿美元的企业来说，其股价一天跌51%，实属罕见。
对于四个月前进场抄底的投资者来说，当时股价还有130——从年内高点263腰斩，如今只剩33，欲哭无泪。
Valeant周线图，不到一年从263.81美元到29.88美元。这就是Valeant(瓦伦特制药，股票代码：VRX)。
本周二，Valeant突然宣布下调2016年营收预期——从原先的62亿至66亿美元，下调至60亿。更麻烦的是，该公司还推迟提交年报，并发布债务违约警告——高达300亿美元的欠债。于是，上文所述一幕发生了。
行业变革者、‘下一个伯克希尔哈撒韦’、华尔街的宠儿，Valeant坠落至此，完全是掌门人的缘故——激进过头就是作死。
Valeant有着神一般的创始人：游击队员+国家队运动员+叛逃者+创业家+国家总理
Valeant创始人帕尼奇以上都是Valeant创始人的身份，屌炸天了有没有！请允许筹码君多介绍他几句。
Milan Panic(瞧人家这姓，太适合医药行业了！以下简称‘痛苦叔’)1929年出生于贝尔格莱德，14岁便加入铁托游击队抵抗纳粹，先是炸铁路，后来改当通讯兵。
战后，‘痛苦叔’成了一名专业自行车手，进了国家队。1955年，借着随队访问荷兰的机会，‘痛苦叔’叛逃了！带着20美元，他踏上了美国的土地，在化学专业继续深造。21959年，‘痛苦叔’在车库里创建了ICN——Valeant的前身。
60年代，ICN推出治疗帕金森病症的药物左旋多巴，不仅挣得第一桶金，还吸引了IBM和柯达投资其生物研究项目；
之后该公司发明了抗病毒药物利巴韦林，销售收入高达70亿美元；
而当艾滋病在全球掀起恐慌时，‘痛苦叔’宣布‘利巴韦林可以抑制艾滋病毒’。整条华尔街都爱死他了！当然啦，‘痛苦叔’这一举动收到FDA的警告，对抗多年，最终以60万罚款了事。31992年，南斯拉夫动荡，63岁的‘痛苦叔’受邀回国，出任总理。任职期间，他遭遇七次暗杀。
1992年底，‘痛苦叔’竞选总统失败，离任总理，重返美国，继续管理ICN。他将公司战略重心转向西欧、南美和亚洲。
可惜回归的‘痛苦叔’不受投资人待见，终于在2002年被董事会踢出管理层。
如果说‘痛苦叔’主宰了Valeant上半场的话，下半场的主角则是Mike Pearson。他于1998年成为Valeant掌门人，将公司拖出多年的泥潭，达到一个全新的高度，以及如今崩溃的边缘。
现任CEO Mike Pearson与‘痛苦叔’不同，Mike Pearson其实是个职业经理人。加入Valeant之前，Mike Pearson在麦肯锡工作了23年。他很努力——一年飞400趟，也很激进——鄙视那些学术派的同事，坚信赚钱才是王道，别的都是扯淡！
挣扎多年的Valeant选择了Mike Pearson，并接受他的全新思想：花那么多钱、冒那么大风险去研发新药，实在太亏了。直接买下同行、捡现成的不是更好？
于是，变革开始了。
上任没多久，Mike Pearson把公司3000员工裁得只剩一半，并将研发费用从9%大幅降至3%。2010年，Valeant并购了加拿大公司Biovail——Mike Pearson在麦肯锡期间服务的客户。有了Biovail，Valeant摇身一变成了加拿大‘户口’，税率从35%降至27%，买买买的成本下降了，可以开出更高的价格了！
如虎添翼的Mike Pearson变身‘门口的野蛮人’，开始不择手段地收购，闹得行业人心惶惶。
比如，2011年试图收购生产治疗睡眠障碍药物的Cephalon时，人家CEO刚刚死于白血病，尸骨未寒呢，Mike Pearson便砸了57亿的报价过去，人家当然不肯，最终选了别的买家。
比如，2012年收购Medicis Pharmaceutical时，该公司CEO的女友死在自己家中(后来确认是自杀)，股价暴跌，Mike Pearson趁机26亿美金拿下，然后开始裁员——原本790人，一口气裁掉750人。
再比如，2013年收购生产隐形眼镜Bausch & Lomb(进入中国超过20年的博士伦)时，Mike Pearson花了87亿，然后把该公司成功率在70%以下的研究项目都砍掉了。
收购是需要花钱的。大肆举债的基础是良好的营收及预期。咋办？提价呗。由于生物医药行业的特性，企业有很强的提价能力——嫌贵别买啊，要命的买卖。2014年至2015年，Valeant超过22种处方药价格上涨200%。
一边买买买，一边涨涨涨，整个行业被搅得天翻地覆。同时，盛极必衰，Mike Pearson也从变革走向了作死。
Valeant的涨价之路被希拉里封死了。
导火索其实不是Valeant，而是一家名为Turing Pharmaceuticals的小公司。这家公司的CEO史克雷利买下一种抗寄生虫药，并且一夜之间把药价从13.5涨到750。财经界年度作死王史克雷利的“传奇”，请点击此处。
Valeant就这么躺枪了。
这种作死行为成功吸引了希拉里的注意。她发誓要改变这种情况，要给药厂们设置最低的研发占比。
Valeant的扩张之路遇到竞争对手‘以彼之道还施彼身’的强力阻击。
2014年，Valeant联手Bill Ackman试图恶意收购Allergan(生产BOTOX肉毒素瘦脸针的企业，问问身边的妹子，肯定知道)。
Valeant一边开出460亿的报价，Bill Ackman一边悄悄买进Allergan的股票，高达9.7%，成为该公司最大投资者。
Allergan也不是善茬，学着Mike Pearson的方法，主动裁员1500，提升股价，从而抬高Valeant的收购成本。不仅如此，Allergan还找了爱尔兰药厂Actavis来接盘。这家公司的税率只有12.5%，能开出比Valeant更高的价格。
Valeant一路‘烧杀抢掠’，屁股也不干净，深陷SEC调查。
而当股价大跌、违约风险提升时，Valeant的举债之路被债主们给封死了。
今天下午来自路透的消息，债主们决定与Valeant重新商议条款，加上更多资本方面的约束。
于是，Valeant商业模式的两条腿——买买买和涨涨涨都被打折了。
这还没完。在Valeant上亏得一塌糊涂的Bill Ackman忍不了了。
他表示，假如Mike Pearson无法重新获得资本市场信心的话，他将换掉管理层，或者变卖公司资产。新管理层人选已经有了，背景方面侧重于危机处理和并购。
正如标题所说，有时候，变革和作死只有一线之隔。Valeant已经陷得太深。在此，筹码君必须给空军大队的小伙伴们提个醒：人家都衰成这样了，您还不过去推一把？
而对于将Valeant带到巅峰和深渊、付出健康代价的Mike Pearson，筹码君有首歌要送给他：
越过山丘，虽然已白了头
喋喋不休，时不我与的哀愁……
