施罗德：特朗普上台可能导致贸易战及通胀升温

　　新浪美股 北京时间9日晚讯 施罗德投资周三称，特朗普登上总统宝座，预期初期的刺激后，可能导致国际贸易战爆发，出现较疲弱的增长及通胀可能升温；市场对日元及瑞士法郎等避风港货币的需求很可能有所上升，投资者还可能倾向于投资黄金。

　　以下为施罗德首席经济师及策略师Keith Wade的评论摘要：

　　*爆发贸易战的可能性不低*

　　特朗普的财政政策将包括减税及减少开支，这将导致利率上升，通胀及财政赤字扩大。我们预计新总统的财政政策不一定能在国会顺利通过，但他在贸易方面有更大自由度。因此我们预计，政府财政开支将出现温和增长，而随着对中国及墨西哥增加关税，贸易战也随之爆发。

　　虽然减税将对经济带来短暂刺激， 但随着通胀及利率上升，相信对经济之净影响是经济增长将放缓。随着关税上升推高产品价格，及外劳减少导致工资上升，整体经济将可能出现滞胀，即增长放缓及高通胀。

　　*低息环境逆转，市场可能出现波动*

　　这些现象将对市场带来不利影响：债券孳息将会上升，因为投资者面对通胀风险上升，将期望获得更高回报，而股票预计将普遍被降级。然而，随着最近几年，一直支持股票市场的股价，及推动债券型股票发展的低息环境突然逆转，我们预计市场将出现明显波动。

　　降低企业税率将在一定程度上减低这些负面影响，而部分行业，如能源及金融，将因为放宽政策而受惠。

　　广泛而言，保护主义的兴起及全球经济增长放缓将打击全球股市及风险资产。由于新兴市场非常依赖国际贸易，因此将首当其冲。

　　**避险资产需求升 惟美元前景不明朗**

　　目前难以预测在此环境下的美元走势：有人认为，随着收益率上升，美元将会走强，但是，由于高通胀也会随之而来，因此目前还是难以下定论，此外，很多投资者相信美国与其他国家的外交关系将会恶化，因此，对美元持保留态度。市场对日元及瑞士法郎等避风港货币的需求很可能有所上升，此外，投资者还可能倾向于投资黄金。（完）

责任编辑：李兀 SF053