埃里安：央行在透支未来投资者的回报

　　新浪美股北京时间26日讯 安联首席经济顾问埃里安（Mohamed El-Erian）感叹说，各国央行“在创造经济成果方面”正变得越来越没有影响力。

　　他接受CNBC采访时举例说，“比如日本央行，他们正在变得越来越无能为力，甚至常常是事与愿违。不过，这并不意味着美国联储已经成了局外人。联储对于市场，对于政治系统还是有相当影响力的，他们只是效能大不如前了”。

　　埃里安解释说，这就将联储主席耶伦推到了一个很尴尬的位置上。耶伦预计将于周五在怀俄明州杰克逊霍尔发表讲话，经济学家们都等待着要仔细研究她的措辞，寻找到底何时进行下次加息的线索。

　　埃里安认为，尽管一些央行银行家会利用这样的机会为政策变化吹风，但是耶伦“更愿意降低杰克逊霍尔的重要性”，麻烦的是，现在她“正在被形势逼迫着，似乎非进行一次重大政策声明不可”。他估计，尽管市场希望得到某种特定的信号，但是耶伦做出明确表态的可能性依然很有限。

　　“她不会说多少的。”

　　与旧金山联储主席威廉姆斯（John Williams）的说法相反，埃里安并不认为提升通货膨胀目标是一种合适的解决方案。上周，威廉姆斯提出，不妨将联储2%的通胀目标再提高一些。

　　“他们甚至连当前的通货膨胀目标都达不到。事实是，应该由另外一个政府机构来确定目标。”埃里安认为，“太长的时间里，联储都在唱超级独角戏，如果这种局面一直持续下去，附带损害将是非常巨大的。”

　　不过，埃里安也承认，投资者在当前环境中倒颇有如鱼得水之感，因为“各央行已经遏制了金融波动，推高了几乎所有资产的价格，因此也就将原本该属于未来投资者的回报提前透支给了今天的投资者”。

　　他说，要在今天的市场上投资，只能使用相对估值，因为“绝对估值已经被人为推高了”。

　　“因此，必须尽量保持战术机动性，保持机敏，必须时刻记得我们已经不再和基本面挂钩了。前方随时有可能出现巨大的气穴。”（子衿）

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