埃里安：超低利率的代价美国已经扛不起

　　新浪美股北京时间24日讯 安联首席经济顾问埃里安（Mohamed El-Erian）警告说，哪怕美国经济确实面对着劳动生产率缩水的压力，联储官员们也必须仔细考虑保持低利率的成本了。

　　埃里安接受彭博采访时强调，由于罕见的货币政策，未来金融不稳定性的风险已经大大增加，“而我认为，这正是必须循序渐进实现货币政策正常化的最重要理由，还不动手就是过度冒险”。

　　联储2008年将基准利率降低到接近于零的水平，之后只是在去年12月进行过一次加息。7月的联邦公开市场委员会会议上，央行银行家们在下一次加息时间上产生了分歧，一些人认为，必须考虑英国脱欧等地缘政治问题的风险。

　　今年第二季度当中，美国劳动生产率令人吃惊地连续第三个季度下滑。不过，埃里安此前就已经强调过，低利率会使得金融市场扭曲，让储蓄者受到惩罚，鼓励债券投资者为了寻求更高收益率而去进行鲁莽的交易。

　　他还说，在各大主要经济体的民选官员都难以提供财政解决方案的时代，货币政策未能达到目标是一件很危险的事情。他举例说，在日本，尽管进行了规模空前的宽松货币政策操作，但价格还是一路下滑，完全背离了日本央行设定的目标。

　　“你的央行完全不能发挥作用，这是你最不愿意看到的。”埃里安说，“美国联储不想搞成那样，欧洲央行不想搞成那样，英国央行也不想搞成那样。这应该是他们头脑中的最后防线。”

　　今年迄今为止，联储在五次会议上都没有做出加息的决定，到底何时进行下一次加息，他们其实也很纠结。联储副主席费舍尔（Stanley Fischer）周末在讲话中表示，尽管国内生产总值数据“至多也只是表现平庸”，但就业面却显示出充分的弹性。他预计增长将会加速，还强调了美国的公共基础设施和教育都需要改进，应该对私营部门的投资予以鼓励。

　　“他的讲话很棒。”埃里安说，“他列出了经济已经取得的进展，他将那些重大问题展现在世人面前，而且他也明确了财政政策必须介入这一点。我想，这些要点需要重复再重复，希望能够让政治家们听进去。”（子衿）

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