申银万国：金砖开发银行千亿储备怎么花
新浪财经讯 北京时间7月18日晚间消息，申银万国发表题为《金砖开发银行千亿储备基金怎么花》的全球经济周评，认为该银行的成立将显著利于中国凭借技术与工程优势，向其他发展中国家转移优势产业和过剩产能，承接高铁、公路、园区、能源等基础设施领域项目，达成多边经贸与投资合作。以下是这份周评的摘要。
金砖五国15日在巴西签署协议，成立金砖国家开发银行，致力于为新兴市场和发展中国家的基础设施建设、可持续发展项目筹措资金，这将为金砖国家间经济、贸易和投资合作提供支持。也将显著利于中国凭借技术与工程优势，向其他发展中国家转移优势产业和过剩产能，承接高铁、公路、园区、能源等基础设施领域项目，达成多边经贸与投资合作。
五国会晤签订的《福塔莱萨宣言》，确定金砖银行初始资本1000亿美元，用于建立金砖国家应急储备安排，在成员国出现国际收支困难时提供援助。而并非大家想象的及早用于开展基建投资。
长期来看，将加强金砖国家间经济、贸易和投资合作，并推动新兴市场实施结构改革的需要。后QE时代，出于对增长模式的惯性，使得大多经济体没有即刻实施改革，经济政策工具太多用在应对外部衰退，而不是专注于开启必要的增长领域，增长潜力受到压制。金砖银行的成立将有助于扭转新兴市场“改革惰性”的问题。
短期来看，对新兴市场经济的影响，还是集中在预期的调整。据巴西官方估算，新兴市场基础设施长期项目的融资缺口大概8000亿美元，目前的储备规模不可能解决资源短缺问题，更不足以满足开发性金融需求，后续基建扶持资金的来源与受助项目的标准，仍待后续商讨确定。
对中国产业的短期影响遵循两条主线，总共总包走出去与相应地产板块资产重估。第一，从上半年领导人出访欧洲、非洲、南美签订的订单来看，集中在铁路公路、航空造船、基建医疗等项目，中国企业总共总包的“走出去”战略将加大脚步；第二，从迪士尼概念与自贸区建设来看，首先受益的是相应地产板块的资产价值重估，金砖银行选址上海世博园A片区，并将于2016年开始项目运营。
本周经济数据，美国方面，6月零售销售与工业产出环比低于预期，6月PPI环比增长转正但进口价格环比数据不如预期。6月新屋开工环比大幅下降-9.3%，反映美国房地产复苏质量仍欠佳。目前来看，美国经济仍保持稳定复苏趋势，但斜率恐低于美股屡创新高所依赖的乐观预期。6月产能利用率距离引发通胀的临界点80%仍有一段距离，故暂时仍不必担心通货膨胀率会加快提速。
欧洲方面，欧元区5月工业产出环比创2013年8月以来新低，ZEW预期指数大幅下滑。数据表明欧元区经济虽逐渐摆脱能源价格拖累，但制造业扩张速度放缓，产出数据环比下跌-1.1%，欧元区、德国ZEW指数连续降低，反映经济复苏仍显脆弱，德法等核心国家经济增速放缓。随着欧央行[微博]宽松货币政策继续实施，实体经济或将取得新的增长动能，带动工业产值回升。
日本方面，5月份的工业产值环比和同比终值都要好于5月初期数值，但仍处于低值，说明产出开始增长，预计随着6月经济改革的实施，工业产值将进一步增长，前期消费税的影响也将缓慢消除。
